Preguntas y Respuestas

Escrito por Antolín Pincha aquí para preguntar

8 de octubre 2011

¿Es peligroso invertir en oro físico a largo plazo, es decir, a 10 años vista?
En 1980, el precio del oro sufrió una fuerte corrección y no volvió a subir durante 25 años.
Recordemos que el oro físico no es dinero sino que hay que convertirlo en dinero fíat para poder comprar. Una persona no va a un supermercado a comprar con oro físico.

A 10 años vista, sin echarle un vistazo de vez en cuando, es peligroso invertir en cualquier cosa.
En 1980 el oro no sufrió una fuerte corrección sino un desplome desde las alturas de su burbuja. El oro físico sí es dinero, pero tienes razón que no puedes ir al súper a comprar con oro.

Entonces, dado a que el oro seguirá subiendo y no dejará de hacerlo hasta que los rendimientos de los bonos de la moneda de reserva mundial (dólar) y los de otras monedas dejen de ser negativos para convertirse en positivos.
Eso fue lo que ocurrió desde 1973 hasta finales de 1979 y está volviendo a ocurrir desde el 2002 hasta el presente pero con más intensidad. Como se observa en la gráfica, desde 1980 hasta el 2001 cuando el rendimiento real se convirtió en positivo, el oro después de haberse caído de la burbuja, adoptó un precio bajo y estable. Entonces, ¿quiere decir que algún día dejará de subir para volver a bajar y estar así durante al menos otros 25 años?

Sí, algún día dejará de subir y puede que vuelva a bajar o puede que no, depende de muchos factores –preverlos ahora seria especulación superflua. El hecho que el último declive duró 25 años no equivale a que el próximo sea idéntico ni parecido.

Según algunos analistas como Marion Muller de oroyfinanzas.com, el precio del oro no está en una burbuja hasta que supere los 2.400 dólares la onza (que es el precio descontada la inflación equivalente al que existía en 1979). Pero, yo le pregunto a usted: Después de alcanzar los 2.400 dólares la onza ó después de que los rendimientos de los bonos de la moneda de reserva mundial (dólar) y los de otras monedas dejen de ser negativos para convertirse en positivos, ¿Qué pasará después de ese momento? ¿Bajará con fuerza el precio del oro hasta deshacer la posible burbuja y estar así estables durante 25 años?

2.400 dólares es una cifra irrelevante. El hecho de que 2.400 dólares de hoy equivalen a los 840 dólares de 1979 descontando la inflación, también es irrelevante porque hoy no es entonces. Con perdón y respeto a Marion Muller, que no conozco, está confundiendo la velocidad con el tocino puesto que no existe ninguna cifra mágica que signifique que al llegar ella el oro llegó a su tope y que a partir de allí tiene que empezar a bajar. La verdadera razón de que el oro cayera de la burbuja en el 80 fue que el entonces jefe de la Fed. Paul Volker, subió los tipos de interés por encima de la elevadísima inflación de entonces (sin asegurarlo, creo que subió los tipos al 20%). Así, de un plumazo, convirtió el rendimiento real del dinero de negativo a positivo, rompió el espinazo de la inflación, el país sufrió una recesión importante, limpió el sistema de compañías débiles y creó un escenario fértil para que los innovadores con ideas frescas resucitaran la economía hacia el crecimiento que conocemos y que su sucesor Greenspan adulteró con las imprentas-crea burbujas. La naturaleza, a través de los relámpagos, destruye los bosques viejos para facilitarle el camino a los nuevos.
Cuando llegue otro Paul Volker, si llega, lo sabremos antes de que llegue y actuaremos al respecto. En cambio, si ocurre lo que considero que ocurrirá y volvemos a implementar alguna variación del estándar del oro, este quedará fijo en un precio que no me cabe duda que será muchísimo más alto de lo que ahora está. Lo cual destruye la suposición que durará otros 25 años bajo y estable. Sin embargo, te doy, casi, garantía de que entrará en burbuja, pero a partir de niveles mucho más altos. Comprando a estos niveles no veo el peligro.

Yo estoy indecisa de invertir hoy en oro físico (unos 60.000 euros en monedas bullion).
Además, luego existe la dificultad de su venta (me refiero el oro físico), ya que es muy lenta y te pagan mucho menos de lo que realmente vale. ¿Es mejor invertir en oro papel.

¿Qué me aconseja?
Muchas gracias…
Saludos.

Si la cantidad que mencionas arriba es tu dinero total para invertir, te aconsejo que no lo inviertas todo en oro. En cambio, si tienes esa cantidad destinada solamente para el oro, mi consejo es que lo dividas en tres partes: 10 (a través de un bróker) en el ETF del oro (GLD), 10 en el ETF de la plata (SLV); 30 a partes iguales en las diez minas de oro de nuestra cartera, o sea 3 en cada una; y 10 en oro físico en un concesionario (nunca joyería) con buena reputación y con la condición de que te lo cobre al precio del día en Forex y con una comisión que no sobrepase el 5%. Como condición adicional, has de comprarlo en cualquier momento que lo quieras vender, al precio del día en el Forex y sin comisión. No siendo así, añádele 5 a cada uno de los ETF’s que te he nombrado.
Espero haber podido ayudarte.