Ni Todo lo que Reluce es Oro Ni todas las Minas son Iguales

Escrito por Antolín Pincha aquí para preguntar

28 de octubre 2011

Aunque no es seguro al cien por cien, el artículo de esta semana al igual que el de la semana anterior será publicado con retraso puesto que al parecer se le ha antojado a Invertia. El título del artículo es ¿Por qué Reina la Euforia Cuando Doblan las Campanas? Imagino que imagináis a lo que el artículo refiere. A veces le cambian el titulo parcial o totalmente y es difícil saber cuándo y en que sección de la página lo publicarán.

Quiero aprovechar la coyuntura para explicar lo que está pasando en Nuestra Cartera Modelo. Entre mediados y últimos de septiembre, comprendiendo que el oro estaba en posición de sobrecomprado, sabiendo que iba a reestructurar la cartera, poco a poco comencé a vender los valores que la vieja contenía. Me quede con algunos de los antiguos y para protegerlos durante la corrección, me posicioné en corto en la misma cantidad de dólares de la suma de los largos. A partir de ahí, un poco antes de que terminara la corrección, lo vendí todo, cortos y largos.

Como ya había dicho en dos comentarios anteriores (uno de ellos creo que fue “Arriba el Señor de los Anillos”), el oro corregiría desde $1920 hasta aproximadamente $1600 y pico. Lo único necesario era esperar a que las minas de oro, que ya tenía bien estudiadas y listas para apretar el gatillo, tocaran fondo para empezar a comprar. El 4 de octubre los gráficos mostraban que la mayoría de nuestras minas, sin mostrar todavía posiciones de sobrevendidas, entraban en territorio de súper barato. Con el conocimiento que el oro había tocado fondo el 28 de septiembre, el 4 de octubre utilicé un 40% del fingido millón en metálico de nuestra cartera para posicionarme con el 40%. Alguien preguntará que, ¿por qué no invertir todo en aquel momento puesto que fue una oportunidad única? La razón es que aunque estaba bastante seguro que aquella corrección fue el fondo del precio del oro, uno no debe ser avaricioso a la hora de invertir –puesto que en bolsa no existen los absolutos, si me hubiera equivocado hubiera perdido pan y perro.

El día 20 de octubre tanto el oro como las minas confirmaron que el 28 de septiembre había sido un fondo, por ahora, permanente. Con estos nuevos conocimientos, el día 24 de octubre invertí un 30% adicional, añadí una biotecnológica (DNDN) y aumenté mi posición en la energética petrolera (EPM). Todavía tengo el 25% en metálico que pudiera usar en cualquier momento. Ahora bien, menos las posiciones en la biotecnológica y en la petrolera que son un poco menores, el resto, o sea las diez minas de oro se reparten el capital invertido en casi idénticas cantidades de dinero. En otras palabras, en la primera tanda fueron $40.000,00 cada una y en la segunda tanda $30,000.00. Estas cifras se dividen por el precio de las acciones de la compañía en particular y la división da para comprar las acciones resultantes y así sucesivamente. Las cantidades invertidas en cada mina no son exactamente iguales porque es casi imposible, pero son muy parecidas.

La razón de hacerlo de esta manera es que como dije en el comentario de hace algunas semanas, nuestra cartera no está apropiadamente diversificada en cuanto al sentido tradicional de la diversificación. Considero que en el caso del oro no es necesario porque seguirá subiendo –de lo cual estoy muy convencido. Sin embargo, es muy importante estar diversificados dentro del sector. Por eso las cantidades (monetarias) están repartidas equitativamente entre las diez minas. En el supuesto que una o dos de las minas pasen por algún problema laboral, alguna inundación o algo por el estilo (que son problemas comunes dentro del sector), teniendo diez compañías está uno protegido de imprevistos temporales que a corto plazo pudieran doler bastante. Por ejemplo, hace unos días a una de las minas de oro más importantes llamada Agnico Eagle (AEM) que no forma parte de nuestra cartera, se le inundó una mina en la provincia de Quebec (Canadá). Dicha mina constituía el 40% del negocio, reservas probadas, reservas probables y extracción general de la compañía. Cuando la noticia corrió por los corrillos, sin ton ni son, las acciones se desplomaron el 35% en un día.

Para ilustrar más el asunto, dos de nuestras compañías, Yamana (AUY) y Minefinders Corp. (MFN) fueron afectadas anteayer por un decreto del gobierno argentino que obliga a todas las compañías que extraen recursos naturales en aquel país a reingresar en Argentina el dinero de las ventas de productos en el extranjero. Esto lo hacen para evitar que el peso argentino siga cayendo a causa de la inflación rampante (25%) en el país y la pérdida del poder adquisitivo, el capital está fugándose hacia otras monedas más estables – por supuesto que la medida no arreglará nada, es como ponerle una tirita a un cáncer. Esto es lo que se llama una consecuencia no intencionada de las imprentas de dinero –en este caso es una ramificación de las imprentas de los Estados Unidos, no se sabe dónde puede llegar a afectar la liquidez desordenada ni que nuevas burbujas formará hasta que es demasiado tarde. Lo bueno es que de nuestras compañías solamente un 5% del negocio de una y un 13% de la otra es obtenido de Argentina y no afecta ni la extracción, ni las reservas, ni los beneficios. Como consecuencia, anteayer pasaron las dos por un poco de hipo en la bolsa y no pasó nada.

Quiero hacer hincapié en que si hubiera invertido todo el capital (1 millón) el día 4 de octubre, nuestra cartera estaría subiendo ahora el 17,64%. No está nada mal para un año difícil y retorcido como este que ha sido uno de los más difíciles de la historia para ganar dinero en bolsa, tanto para los bears/cortos como para los bulls/largos. No puedo obligar a nadie a simular nuestra cartera, sin embargo, las minas de oro, simplemente por el precio actual del oro, presentan una oportunidad histórica para ganar dinero de manera seria –nuestra cartera lo demostrará. Como dije hace un par de semanas, a partir de enero la sección de inversiones será de pago (hasta entonces todos los que estáis registrados tenéis acceso a ella). El pago será con tarjeta a través de Paypal, no será mucho y dará derecho al pagador a saber a qué precio debe de comprar cada compañía y a qué precio máximo debe de venderla –todas las compañías tienen las minas en países amigables y evito las compañías que tienen minas en países violentos o con posibilidades de nacionalización de estas. También tendrá derecho a saber, una vez que la compañía ha llegado a su máximo, por cual otra compañía debe de sustituirla o no en el caso que la compañía referida descubra nuevas reservas que de nuevo la conviertan en infravalorada –solamente elijo compañías extremadamente infravaloradas y con posibilidades de subir entre un 50% y un 300% basándome en el precio del oro, el crecimiento de la producción, producción de gramos por tonelada, buena gerencia y amigable hacia el accionista, reservas probadas y reservas probables. Ninguna de las compañías es especulativa, valga la redundancia y casi la mitad de ellas pagan algo de dividendo que al final de año será acumulado al porcentaje vigente al 31 de diciembre de cada año.

Por último, cuando hice el actual cambio de la tendencia de la bolsa de neutral a alcista, si recordáis, hice un comentario que decía que de todos los cambios de tendencias que he hecho, este era al que menos confianza le tenía y que en menos que canta un gallo pudiera regresar a bajista. Esto ilustra el dicho que en bolsa no hay absolutos, y que aunque el instinto es importante, los indicadores son más y que hay que ser fiel a ellos –mis indicadores (exclusivos) todavía no me han fallado y por ello estoy muy contento. Durante la última semana mis indicadores indicaban que la calidad de la tendencia alcista estaba deteriorándose, pero todavía marcaban alcista. Ahora me indican que la calidad de la tendencia está reparando la corrosión acumulada durante la semana pasada y que está mejorando. Si este mes la bolsa terminara con la felicidad que esta semana ha demostrado, significaría que los índices de Nueva York, en el mes de octubre tendrían las mayores subidas que un mes ha obtenido desde hace 37 años. Por eso enfatizo que no es lo que yo digo sino lo que los indicadores marcan. ¿Tienes minas de Oro?