Energold Drilling Corp. (1) La Pequeña Gran Empresa

Escrito por Antolín Pincha aquí para preguntar

26 de enero 2012

Energold es una empresa canadiense dedicada al metafórico negocio de “Picos y Palas” o sea, como ya expliqué en la serie de La Piedra Filosofal, que facilitan y venden productos y servicios a las minas, mineros y compañías mineras. A día de hoy, la compañía tiene una capitalización de mercado de $207.000.000,00

 

Introducción

 

Energold Drilling Corp. (EGDFF.PK) está convirtiéndose en una empresa de gran crecimiento, lo más probable es que sea una de las mejores oportunidades de inversión en el 2012 y en adelante. Utilizando una estrategia agresiva de crecimiento la compañía ha transformado un negocio insignificante de exploración mineral en un diseñador de ingeniería y tecnología de perforación global, fabricación, y construcción de productos y servicios de perforación. Gracias a su gran equipo gestor que ha conseguido penetrarse y fomentar el crecimiento orgánico, Energold está presente en más de 20 países y en los 5 continentes. Con el valor de las acciones considerablemente bajo, Energold está preparada para ser tanto una gran compañía como una inversión con tremendo potencial.

Originalmente Energold desarrolló su nicho enfocándose en tecnologías de perforación menos perjudiciales para el medio ambiente que las que se utilizan actualmente. El deseo de ser una empresa sostenible y un buen ejemplo de responsabilidad social entre las corporaciones mineras, los transformó en una empresa especialista de perforadoras fragmentadas en componentes para poder ser transportadas a hombros a lugares difíciles. La demanda de este tipo de productos comenzó a crecer, y Energold empezó a alinear sus operaciones claves entorno al diseño, la fabricación, y la construcción de perforadoras especiales y componentes asociados con la industria minera.

Este componente tecnológico-modular de maquinaria portátil y transportable por humanos y/o caballerías estableció dos ventajas significativas para la compañía. Primero, la empresa se enfocó en el nicho del mercado de excavación expedicionaria en países ricos en recursos naturales pero sin infraestructura para transportar grandes y pesadas perforadoras convencionales. Muchos países y lugares están limitados a la hora de explotar recursos puesto que las perforaciones cuales son barómetro de la potencial riqueza suelen hacerse en lugares remotos donde es difícil o imposible llegar debido a la falta de carreteras y caminos o también debido a cuestiones socio-medio-ambientales; este segmento del mercado de perforaciones y exploraciones a menudo exige precios y márgenes más altos, por lo tanto es más rentable que otros segmentos. Segundo, estas maquinas más pequeñas y modulares permiten que Energold se ahorre dinero en altos costes de transporte asociados con maquinas convencionales que tendrían que llevarse con helicóptero o camión y que requieren la construcción de carreteras y puentes para poder acceder a los terrenos de excavación. En cambio, Energold acopla los equipos junto al lugar de trabajo y utiliza mano de obra local, reduciendo así significativamente los costes de mano de obra y transportes mientras que beneficia a las comunidades locales. La suma de precios más altos en lugares bajo-estructurados con costes de mano de obra y ensamblaje más bajos, Energold ha logrado convertirse en un negocio altamente rentable y con márgenes más altos que los de sus competidores.

(Gross Profit Margin: margen de beneficios brutos, Op Profit Margin: margen de beneficio operativo, Pretax Margin: beneficios antes de impuestos, Net Profit Margin: margen de beneficios netos)

Al principio de estas iniciativas estratégicas, la dirección optó por un plan de crecimiento que transformaría a Energold de ser un servicio especializado de perforación a una compañía verticalmente integrada de varias líneas de componentes de negocio y servicios. Esto permitió que la empresa continuara su crecimiento orgánico mientras abrían las puertas a nuevos mercados, mejor estudio de estos mercados, y mejoras a través de escalabilidad y eficiencias de costes. Después de  haber realizado dos adquisiciones estratégicas, la dirección hilvanó una transición de la empresa que fraccionó la compañía en tres divisiones operativas: minera, fabricación, y energía.

Minera

La sección minera es la que se encarga de los servicios de perforación para la industria de exploración minera. Dentro de este segmento Energold se enfoca en perforaciones en países emergentes, y tiene una clara ventaja al proveer la tecnología innovadora que se necesita para acceder a estos lugares remotos. Adicionalmente, el lema del presidente, Fred Davidson es, “llevaremos nuestros productos y servicios a donde ninguna otra compañía se atrevería.” Con el lema a la Star-Trek ha logrado distinguir a su empresa de la competencia y conseguido muchos y suculentos contratos. En el tercer trimestre del 2011 la sección de minerales perforó 170.300 metros, una subida de 66% por encima de los 102.500 metros que perforaron en el tercer trimestre del 2010. Los ingresos del tercer trimestre de 2011 crecieron un 90% comparados con los del mismo trimestre en el 2010. La media de ingresos por metro perforado también ha aumentando y la dirección de la empresa anticipa que continuará siendo así mientras la demanda siga excediendo a la oferta.

(Meters Drilled: metros perforados                            Avg Revenues per Meter: promedio de ingresos por metro)

Fabricación

En el primer trimestre de 2011, Energold adquirió Dando Drilling International Ltd. con sede central en el Reino Unido. Dando diseña y fabrica equipos de excavación especializados y equipos auxiliares para empresas de pozos acuáticos, de exploración minera, y de perforación geotécnica. La sección de fabricación es una suma importante para el perfil de Energold porque la compañía ahora puede realizar su propia fabricación. De esta manera puede controlar la fase de diseño, innovación, producción y suministro de productos, y satisfacer la demanda de sus clientes de manera efectiva. La dirección de la empresa dice que ahora puede diseñar, producir y entregar equipos más rápidamente que sus competidores. Adicionalmente, Energold ahora se beneficia de costes y eficiencias de producción ya que construidos por ellos mismos los equipos especializados son más baratos que los convencionales, y más baratos al no tener que contar con una constructora externa -mientras la empresa continúe creciendo, seguirá beneficiándose de estas sinergias y de la escalabilidad que ellas proporcionan.

Según la conferencia de resultados del tercer trimestre de 2011 Dando está experimentando un aumento en la demanda de grandes perforadoras, principalmente en el oeste de África. A lo largo del  cuarto trimestre Dando ha seguido creciendo, fabricando y enviando a organizaciones dentro de los sectores de minería y pozos de agua. La empresa también comentó que el oeste de África es una región de considerable crecimiento para esta empresa que ahora es una división de Energold. Mientras tanto, los márgenes han sido los más altos de la historia de la compañía. La estrategia de Energold para la fusión de Dando es de expandir rentablemente el negocio central, crear nuevas maquinas de perforación y expandir las oportunidades de servicio de Energold, trabajar con los ingenieros de Dando para crear y suministrar maquinas perforadoras de nueva generación, y sacarle el máximo rendimiento al conocimiento de los ingenieros de Dando para crear una sección nueva de servicios de excavaciones de pozos acuáticos. Para poner un ejemplo de lo eficiente que ha sido la ejecutiva con sus adquisiciones, los ingresos de la sección de Dando del tercer trimestre del 2011 han sido casi suficientes para pagar la adquisición entera de esta. La dirección anticipa que el 2012 será un año más productivo que el 2011, con más de 23 maquinas para enviar.

 

Energía

En el tercer trimestre de 2011 Energold adquirió Bertram International Corp., una empresa de excavación especializada que aporta servicios en Canadá y Estados Unidos. Bertram, ubicada en Alberta, Canadá, actualmente tiene 119 maquinas perforadoras diseñadas para la extracción de arenas alquitranadas para la producción de crudo, y barrenos para servicios de reconocimiento sísmico y geotérmico. Los depósitos de arenas alquitranadas de Canadá contienen las mayores reservas de crudo del mundo –incluso mayores que las de Arabia Saudí. Con la adquisición de Bertram, Energold espera capturar ese mercado y abrirse un nuevo mundo de posibilidades. La dirección espera desarrollar esta adquisición y convertirla en un negocio mucho más grande. Según la directiva, se están haciendo preparativos  para iniciar servicios de extracción con gran número de clientes internacionales en el sector del petróleo y gas natural.

 

Impact Silver

El presidente de Energold, Frederick Davidson también preside Impact Silver. Impact Silver es una compañía minera de plata con un portfolio extenso de proyectos avanzados en Méjico. Energold posee 6,98 millones de acciones o el 10,26% de Impact Silver. Desde el 30 de septiembre de 2011 esa inversión está reflejada en el balance general de la compañía con la cantidad de $6,8 millones. Pero, basado en el precio de las acciones de Impact Silver, esta inversión tiene un valor de $12 millones. Como Energold está creciendo tan rápidamente, es posible que cuando las acciones de Impact Silver alcancen el valor que Davidson juzgue, vendan la participación para utilizar el dinero para su negocio principal. Pagina Web de Impact Silver http://www.impactsilver.com

 

Ejecutivo Excepcional

Es raro que una empresa extraordinaria no tenga un líder excepcional, y Energold no es la excepción. El presidente Frederick Davidson es el componente más importante de Energold. Sus particulares cualidades lo capacitan para convertir a Energold en una compañía líder a nivel internacional. El señor Davidson tiene un MBA internacional en contabilidad, y ha sido ejecutivo destacado en la industria minera durante más de 35 años. Ocupando puestos de jefe ejecutivo y jefe de finanzas, tiene experiencia internacional en más de 20 países y ha acumulado experiencia en muchas facetas que ahora canaliza hacia el éxito de Energold -es un gran líder y jefe ejecutivo que cualquier inversor de largo plazo querría como encargado de la empresa.

Es importante enfatizar que el señor Davidson sigue enfocado en mantener un capital fuerte y buen estado del balance general, de esa manera tiene flexibilidad de maniobra entre ciclos de materias primas y de capitalizar nuevas oportunidades. Su enfoque dinámico y la habilidad de  generar crecimiento son alquimia rara en una empresa de este tipo, y reafirma la lucidez de Davidson y el potencial de la empresa.

Además, el gran número de acciones que posee la directiva se alinea con el interés de los accionistas -Davidson es uno de los mayores accionistas de Energold.

Pasado mañana publicaremos la segunda parte.