Preguntas y Respuestas

Escrito por Antolín Pincha aquí para preguntar

8 de marzo 2012

Hola Toli,

Me gustaría conocer tu opinión sobre ‘diversificar’* un poco las mineras de la cartera e introducir alguna del continente australiano. Por tener alguna de la zona Pacífico.
En concreto hay una que me gustaría que le echases un vistazo, siempre que no sea una molestia. Es EVOLUTION MINING LTD (CAHPF.PK). 
Ha presentado resultados el 28-02-2012: http://www.evolutionmining.com.au/_content/documents/528.pdf

Saludos desde Murcia (Spain)  :)

*Lo de ‘diversificar’ es por decir algo, siempre dentro del preciado metal.

 

Estuve echándole un vistazo a la compañía que sugieres arriba, sin profundizar demasiado se ve que es una compañía agresiva enfocada en adquisiciones y crecimiento.

A su favor tiene la ubicación geográfica, Australia, y su aparente crecimiento. Pero bajo mi punto de vista tiene más puntos negativos que positivos. Los negativos son los siguientes:

1-      Observé que en el mercado secundario de Nueva York (PK), como podéis ver el símbolo de arriba, el volumen de negociación brilla por su ausencia. Al parecer durante el último mes en total se negociaron menos de 10.000 acciones. Un volumen de negocio tan bajo es una pesadilla tanto para comprar como para vender.

2-      Si por lo dicho en el primer punto, no la podemos comprar en Nueva York, para comprarla tendríamos que convertir nuestra moneda local en australiana, con lo cual dependemos de la economía, del crecimiento, de la deuda y de las leyes australianas. A la vez, de manera indirecta dependeríamos también de China, de las exportaciones de Australia hacia China, del crecimiento de China y de las relaciones entre ambos gobiernos. De momento los chinos no están muy contentos con que Australia haya dado residencia permanente a una flota del Pacífico de los Estados unidos. Adicionalmente, Mongolia, que tampoco está enamorada de los chinos, está compitiendo y robándole exportaciones de minerales y otras materias primas a los australianos. De momento, por razones de proximidad y coste Mongolia ya le ha ganado a Australia la batalla del carbón, después vendrá el cobre y así sucesivamente. Esto no quiere decir que Australia no tenga compradores para sus abundantes recursos naturales, quiere decir que para venderlos, al ser Australia un continente/isla, para poder competir tiene que ceder rentabilidad y como consecuencia crecimiento.

3-      Aunque Australia es un país con idiosincrasia occidental ubicado cerca de Asia, no conocemos las leyes ni el respeto hacia ellas de la misma manera que las conocemos en el continente americano. Por esta misma razón las minas en Rusia, Suráfrica y otros países “democráticos” con idiosincrasia occidental son consideradas menos deseables e incluso peligrosas –aún así Australia es mucho mejor que los mencionados.

4-      A mi parecer los royalties del estado de Western Australia y Queensland son más altos de lo que sus análogos cobran en Canadá, USA y Suramérica.

5-      Australia es un país bueno pero bastante endeudado; por el momento esto no es problema porque está creciendo a buen paso. Pero si tenemos en cuenta el punto número 2 y por H o por B sufriera una desaceleración y explotara lo que pudiera ser, según mis fuentes, una burbuja inmobiliaria tanto comercial como residencial, las consecuencias para el dólar australiano podrían ser catastróficas al igual que para nuestra inversión.

6-      A mediados del 2010 el ministro de industria australiano de entonces con el consentimiento del Primer ministro también de entonces, barajaban la posibilidad de reducir la deuda y el déficit fiscal con la implementación de una subida de impuestos salvaje a todo tipo de mineras y principalmente a las mineras de metales preciosos. La suerte fue que la actual primera ministra, Julia Gillard posicionando la oposición en contra de tan drástica medida, ganó las elecciones por el canto-un-duro. Aunque la subida no ocurrió, la intentona deja mal sabor de boca a futuros inversores.

7-      Y  lo más importante, no conocemos a la ejecutiva, ni hemos visitado las minas. Simplemente hemos de fiarnos de que lo que nos dicen en las conferencias de prensa y en las hojas de resultados sea la verdad, toda la verdad y nada más que la verdad. Lo cual me lleva al comentario de esta semana donde explicaré el criterio que utilizo a la hora de elegir las minas de nuestra cartera. El comentario de esta semana lo colgaremos mañana a la misma hora aproximadamente.