Miércoles Santo Hostia al Canto

Escrito por Antolín Pincha aquí para preguntar

6 de abril 2012

Como el título bien dice, Nuestra Cartera experimentó hoy, miércoles una bofetada de un 3,5% y ayer otra de un 2,73%. Fue simplemente porque Bernanke confirmó lo que ya había dicho hace un mes, que de momento no habrá QE3 (relajación cuantitativa 3). Sin embargo, como la QE3 ha sido la causante de la modesta y titubeante recuperación económica de los Estados Unidos, así como la causante de que los mercados de valores (en USA) estén marcando máximos no vistos durante los últimos 10 años, no estoy en absoluto preocupado de que Nuestra Cartera esté siendo bofeteada durante las últimas tres semanas.

Aunque en los próximos días/semanas Nuestra Cartera podría visitar los números rojos por primera vez este año, tengo la firme certeza de que el oro, la plata y las materias primas están en movimiento alcista de larga duración, y que aparte de que de vez en cuando sufran caídas que, por cierto, forman parte de las vicisitudes que atañen a todos los mercados, sectores o activos alcistas, el mundo desarrollado se encuentra en un callejón sin salida. Los QE’s seguirán llegando unos detrás de otros por parte de la FED, del BCE, del BOJ, del BOE y de todos los países desarrollados que no quieran que sus economías se desmoronen como un castillo de arena en un día de lluvia recia.

Los responsables de la creación del mar de masa monetaria negarán los efectos adversos de sus políticas monetarias basadas en doctrinas erróneas y en soportes insostenibles. Negarán que la inflación se apoderará de la economía y de la sociedad, y para ello se apoyan en la mentira de la deflación que en realidad es el antídoto y la cura de todos los excesos económicos de igual manera que la resaca es el antitóxico del cotillón de noche vieja. Negarán que múltiples y continuados QE’s serán impartidos por ellos mismos cuando vean que los mercados de renta fija se les echan encima, cuando vean que los mercados de renta variable se hunden, cuando vean que los pueblos pierden la confianza y se limiten a consumir lo imprescindible debido a que vislumbran el perímetro blanco del fantasma de la pobreza.

Negarán que sus políticas monetarias del pasado mantuvieran los tipos demasiado bajos durante demasiados años para inducir crecimientos falsos que fueron los causantes de provocar las fatales burbujas cuyas ramificaciones ahora perduran y perdurarán durante décadas del porvenir incierto. Negarán que fueran los precursores de la incertidumbre económica, de la inestabilidad global, y de las revoluciones y guerras que se avecinan. Negarán que haya algo roto. Negarán que no tenga arreglo. Negarán que los políticos los presionen. En definitiva, lo han negado todo y seguirán negándolo todo. Como para muestra falta un botón, ahí tenemos al gran negador, Greenspan que con su cara dura niega que haya sido uno de los mayores enemigos sociales de la historia de todos los tiempos.

Entonces, como tenemos la absoluta garantía de que sin estímulos artificiales el mundo desarrollado inevitablemente se viene abajo y también tenemos la garantía incondicional de que los keynesianos de los bancos centrales y de la política no dejarán que esto ocurra mientras lo puedan remediar y mientras los compradores de bonos soberanos no les retiren las imprentas por la fuerza, debemos de protegernos invirtiendo nuestros ahorros en antídotos de tales políticas monetarias y estar tranquilos en el conocimiento de que al final ellos perderán y nosotros ganaremos. Es una pena que para que unos pocos ganemos, muchos tengan que sufrir tanto. Sin embargo, no somos nosotros los que buscamos beneficios de la miseria de muchos sino ellos, los patanes, los caciques que nos fuerzan a tomar cartas en una partida que preferiríamos eludir. Por otra parte, el antídoto, en mayor o en menor capacidad, está a la mano de cualquiera – de cualquiera que quiera sacar la cabeza del agujero en la tierra, de cualquiera que sepa discernir la verdad de las patrañas que nos cuentan los intereses creados y de cualquiera que tenga acceso a la información que desvela la verdad oculta que aquí se comunica. ¿Tienes Oro?

Por fin hoy, miércoles, la tendencia de la bolsa pasó de Neutral a Bajista. La próxima tendencia será Alcista (cuando eso ocurra), a partir de las 12 de la noche del Domingo de Pascua (hora USA, Pacífico), para poder ver si la tendencia ha cambiado o si está a punto de cambiar (Bajista) tendréis que pinchar en el cuadrito blanco dentro del recuadro gris oscuro de la Tendencia actual de la bolsa y os llevará al lugar donde podréis ver la tendencia.

Como podéis observar en el enlace de Inversiones, hoy he vendido con plusvalías importantes una compañía energética llamada Evolution Petroleum Corp. (EPM) en la que estábamos invertidos con una posición menor al resto de las compañías que forman el núcleo de Nuestra Cartera. Es una compañía en la que no tenía fuerte convicción y he aprovechado el cambio de tendencia para aumentar un poco el metálico disponible. Por motivos de diversificación, más adelante buscaré otra energética o tecnológica que la sustituya.

Mientras tanto, aunque de manera volátil, desde octubre el precio del oro está dando señales de asentamiento de base. Como dije el otro día es posible que esté consolidando base y que pudiera seguir haciéndolo hasta últimos del verano, o no. Por otra parte, las minas de oro si no han tocado fondo ya, es posible que estén a punto de hacerlo. Lo cual no quiere decir que suban rápidamente puesto que siguen al precio del oro y si el oro está consolidando base es posible que las minas también lo estén haciendo. Mientras tanto no he vendido ninguna mina, pero si viera que las minas decidieran asentarse en una base más baja de donde ahora se encuentran, vendería un porcentaje pequeño de ellas, parte para hacerme con metálico para comprar más tarde más barato y parte para proteger la cartera de algún desplome eventual/temporal.

De todas formas pienso que esta tendencia bajista será efímera y de poca profundidad pero también pienso que la próxima tendencia bajista será bastante más severa, duradera y profunda, especialmente si los mercados auguraran que el presidente Obama fuera reelegido. Por otra parte, si Wall Street -que hasta ahora no le ha dado gran importancia a la subida/bajada de los tipos de los bonos españoles- se enfocara en España como lo hizo con Grecia, los mercados podrían deteriorarse vertiginosamente. Creo y espero que de momento ese no sea el caso. Los bancos españoles que utilizaron los fondos de refinanciación del BCE para comprar bonos del tesoro, al ver el cambio de dirección de los bonos, están vendiendo para proteger el capital principal. Esta estrategia está exacerbando el problema para la refinanciación de la deuda del tesoro y para ellos mismos, porque mientras salvan el último capital invertido hunden el capital que invirtieron en años anteriores y que buena parte, al menos en papel, ya habían recuperado. En el caso que los bonos españoles sigan deteriorándose el BCE tendrá que intervenir. Sin embargo, si el deterioro se disparara, es posible que el BCE no tenga la suficiente autoridad para detener la avalancha. Me arriesgo a decir que considero que la citada avalancha no ocurrirá hasta más entrado el año.

 

Seguimiento

Dendreon: El otro día dije que las ventas de Provenge de diciembre habían robado ventas de Provenge a enero y que esperaba que las ventas del primer trimestre de Dendreon del 2012 fueran buenas. Esto, para el que no sigue Dendreon de cerca, podría interpretarse como una contradicción. Sin embargo, hay que entender que el bajón de Dendreon en febrero desde $17 hasta $10 y pico fue debido a que la compañía guió a Wall Street dándole a entender que las ventas de enero fueron menores de lo que la compañía había guiado previamente. Esto disgustó a Wall Street, se precipitó a vender y las acciones se hundieron. Sin embargo, las razones de la debilidad de enero fueron causadas por las fiestas navideñas y por el fin de año en sí que precipitó que los derechos de ser tratado con Provenge se perdían si no se utilizaban antes del 31 de diciembre. Entonces, las ventas de diciembre fueron robustas mientras que las de enero fueron débiles. Mi teoría es que las ventas de febrero y marzo serán un promedio de ambos meses más algo de crecimiento orgánico, o sea, buenas; principalmente en comparación de los ya rebajados estimados de Wall Street que aplicaron las ventas de enero como guía para todo el primer trimestre. De momento el precio de las acciones no refleja la mejoría que auguro y consecuentemente no me están dando la razón, cuando salgan los resultados veremos si me equivoqué.

Mongolia Growth Group: Anteayer recibí la grata noticia de que la hoja de balance del mes de marzo de la compañía que fue creada hace 13 meses (febrero-2011), por primera vez en su joven trayectoria mostró flujo de fondos positivo. Después de que la semana pasada las acciones revisitaran los bajos del año, el precio ha comenzado la merecida ascendencia que espero será sostenida. La compañía ostenta la mayor posición de Nuestra Cartera y juntamente con Energold Drilling Corp. es la que tiene más potencial de crecimiento y de creación de riqueza de todas las compañías de Nuestra Cartera. El potencial de esta compañía es increíble y mi confianza en ella es indudable. La única pega que tiene es que cuando China estornuda los inversores interpretan erróneamente que Mongolia tiene pulmonía. Sin embargo, durante los próximos diez años Mongolia seguirá creciendo como mínimo un 20% anual, tanto si China crece más o menos. Lo único que afectaría el crecimiento de Mongolia sería si el crecimiento de China pasara a ser cero o negativo. Sin intención de torcerle el brazo a nadie, el que compre acciones de (MNGGF.PK  -Nueva York) o (YAK  -Toronto) será  extraordinariamente recompensado en el futuro.