Preguntas y Respuestas

Escrito por Antolín Pincha aquí para preguntar

23 de julio 2012

Hola Antolín!

Antes de nada darte la enhorabuena por tu blog. Lo sigo desde el Facebook siempre que escribes algún artículo. El otro día colgaste uno que se titulaba “¿Cómo protejo mi capital ante una implosión del sistema?” y recomendabas la inversión en dos ETFs: CEF y PHYS. Ambos dices que son “cerrados”. No tengo claro este concepto. ¿Quieres decir que tienen una determinada cantidad de oro y ya no compran o venden más? Yo entiendo que en el GLD por ejemplo, si entran nuevos inversores suscribirán más participaciones del ETF y comprarán más lingotes para el ETF, sin embargo en estos dos fondos, yo entiendo que hay una determinada cantidad de oro y los inversores lo que hacen es comprar participaciones de ese fondo, pero en este caso no emiten nuevas y por lo tanto no compran ni venden más oro. El oro es el que hay y eso es lo que hace que la participación cotice con prima o con descuento… ¿Es así o no he entendido bien el concepto de “cerrado”?.

Uno de los inconvenientes de estos fondos es que se cotizan en $. ¿Podrías recomendarme algún otro cotizado en euros? ¿Qué opinión te merece el “JB (CH) Physical Gold-EUR” (http://www.jbfundnet.com/web/ct/fundsjuliusbaer/prices.aspx?filter0=JBFunds&view=_box&fund=PGDE+A&boxtab=Facts)?

Y la última pregunta. Supongo que conocerás empresas del tipo Bullionvault o Goldmoney. ¿Qué opinión te merecen? ¿Son fiables? Estoy muy tentado de invertir en la primera de ellas, está avalada por la LBMA y por el consejo mundial del oro y parecen bastante serios…

Te agradezco tu ayuda y muchas gracias

La respuesta para tus dos primeras preguntas es sí para ambas. Tu mismo las has contestado correctamente, son fondos cerrados y no compran ni venden más oro. Las acciones cotizan en bolsa y ofrecen liquidez adicional. Lo de la prima también es como dices, dependiendo de la confianza que los inversores tengan en el valor del oro a corto plazo, puede cotizarse con prima o con descuento sobre el valor real del fondo. El valor real del fondo depende siempre del precio del oro en el mercado (spot price). Existe una excepción que ni siquiera merece la pena mencionar. Cada año, para pagar el ridículo dividendo mencionado en el artículo, CEF vende oro físico equivalente a 1 céntimo por acción. Lo cual no equivale a una cifra materialmente significativa.

En cuanto a tu tercera pregunta, solo puedo ayudarte parcialmente. Entre el oro, la plata y el platino existen cientos de productos, es imposible averiguar y analizarlos todos –no se las posibilidades del JB (CH). Lo que sí puedo decirte es que, bajo mi punto de vista, el dólar canadiense es una de las mejores y más seguras divisas del mundo. Aunque en teoría el oro se revaloriza contra todas las monedas del mundo, el dólar canadiense te ofrece su propia revalorización contra el euro (si el euro dejara de existir, el dólar canadiense se revalorizaría contra las divisas nacionales de cada país), el dólar americano, etc. Además, muy importante, la tasa de impuestos sobre las plusvalías –estoy seguro que la tasa canadiense es menor que cualquier otro país eurista.

Con respecto a tus dos últimas preguntas, no conozco Bullionvault pero he hecho indagaciones respecto a Goldmoney. Goldmoney es interesante y en lo que he podido averiguar es fiable. El problema, o sea, lo que me impidió hacerme cliente de Goldmoney es que me pareció un proceso complicado y un poco esotérico. Pero lo que más me espantó fueron las comisiones y los gastos de mantenimiento -creo que también tenían gastos de redención. Si mal no recuerdo, porque estas indagaciones las hice hace cuatro años, los gastos anuales rondaban alrededor de entre el 1,25% y el 1,75% anual. Lo cual es demasiado, sobretodo comparándolo con los canadienses. El problema de gastos y comisiones excesivos, sin saberlo exactamente, también se podría aplicar a Bullionvault, JB (CH) y al resto de los europeos. Adicionalmente, aunque Goldmoney, no reporta las participaciones ni los participantes a los gobiernos, según su página web, implica que los participantes deberían hacerlo.

El consejo mundial del oro es una organización legítima y tal, pero en mi opinión se pasan un pelín en la cuestión propagandista. Pienso que no es necesario meter miedo a la gente. Los hechos hablan por sí mismos, se explican las cosas, se analiza la situación, se debaten los porqués, se exponen las alternativas y después cada uno que haga de su capa un sayo.

Espero que esto te ayude algo.

Saludos

 

¿Qué pasó con GORO, porque se desplomó el viernes un 30,61%?

A última hora del jueves, en un comunicado de prensa, la empresa hizo publicó/advirtió que el promedio de producción para el 2012 se reducirá un 15%, de 130.000 onzas a 110.000.

Las razones dadas por la compañía fueron, “debido a la creación de nueva infraestructura subterránea para poder llegar hasta las betas de mayor porcentaje de oro, nos hemos visto obligados a procesar mas gravilla de menor ratio/porcentaje de oro del que habíamos anticipado.”

A menudo, especialmente en minas nuevas con túneles y conductos subterráneos limitados, para poder llegar hasta las betas madres de producción tienen que procesar betas con menos rendimiento.

El hecho en sí no sorprende, lo que sorprende es que la compañía no preparara a los mercados/inversores con el tiempo necesario que evitara la sorpresa. A los mercados no les gustan las sorpresas, sobre todo las desagradables, y sobre-reaccionan violentamente. Además, por fuerza, hay que planear nuevos túneles y conductos con antelación. Esperamos que la compañía nos dé mejores razones cuando presente resultados a principio de agosto.

De momento no vemos amenazado el dividendo de $0,72 por acción y pensamos que la excesiva e injustificada caída ofrece una puerta de entrada única para quien no tenga posición establecida o para quien no tenga la posición completa.

Estas son las cosas de las minas, por eso es importante la diversificación dentro del sector.

PAAS, aunque diferentes, también tiene problemas. Los problemas de PAAS son con el gobierno de Argentina, el cual quiere imponer impuestos prohibitivos para la minería de metales preciosos. PAAS tiene en Argentina uno de los mayores yacimientos de plata del mundo, Navidad. Navidad está sin desarrollar y para desarrollarla requiere enormes inversiones e ingeniería. PAAS le ha dicho al gobierno argentino que bajo las condiciones presentes no invertirá en Navidad ni un céntimo. Pan American Silver es una compañía, como todas, que invierte/arriesga para obtener beneficios, si el gobierno quiere quedarse con todos los beneficios o casi todos, ¿por qué no invierte/arriesga el gobierno y así se quedan con todo? No lo hace porque no tiene ni medios humanos/expertos ni capital. Por lo tanto pienso que el gobierno cederá terreno y Navidad será desarrollada -la cuestión es cuando. Espero que en pocos meses se solucione el conflicto.