¿Qué hago? Si pico, mancho el pico y si no pico, paso hambre

Escrito por Antolín Pincha aquí para preguntar

21 de noviembre 2012

Buenos días Toli. Te sigo desde hace ya un tiempo y tengo algunas preguntas que me gustaría realizarte, a ver si sabes y puedes contestarme. Muchas gracias por adelantado. Ahí van:

–          Si, tal y como has comentado en diversas ocasiones, esperas que en un momento dado el precio del crudo y del oro se disparen y las bolsas se desplomen, ¿no crees que las mineras de oro también se desplomarán tal y como pasó en el 2008?

–          Es sabido que el incremento en el precio del crudo les afecta muchísimo a estas empresas extractoras de oro (hasta los CEOs de estas mineras están comunicando el incremento brutal de costes de extracción)

–          Además, en momentos de pánico en bolsa, cae todo (como pasó en el 2008) aunque creo que en el 2002 subieron mucho. La gente suele vender todas las acciones que tenga y se va corriendo a bonos Usa, no distinguiendo unas acciones de otras. Partiendo de esta base, ¿no sería mejor invertir en estas materias primas directamente?

 

Bueno, existen dos casos potenciales:

1-       Es posible que las mineras se derrumben con el resto de los mercados pero todo depende de la actuación de su líder, el oro. No te preocupes porque si este fuera el caso estaríamos alerta y venderíamos antes.

2-      Si la recesión que anticipo para el 2014/15 fuera causada o empeorada por la crisis monetaria (La Gran Crisis), este, sería otro caso muy distinto. En este caso se derrumbaría la deuda (bonos USA) y el oro se dispararía, consecuentemente también las mineras.

De todas formas, ambos casos son hipotéticos y es demasiado temprano para incluso contemplarlos. Hemos de estar atentos y actuar con respecto a lo que actualmente tenemos delante y a lo que sabemos. En el futuro pueden pasar muchas cosas y lidiaremos con ellas así como vayan aconteciendo, veremos. Es cierto que el precio del crudo/combustible afecta/merma los beneficios de las mineras puesto que aumenta los gastos de producción, pero como históricamente, y hasta que comience la crisis monetaria, las materias primas suben en tanda, lo lógico es que el oro también suba y contrarreste el aumento del crudo. A partir de cierto precio de la onza de oro, quizás alrededor de $1800-2000, el precio del combustible es irrelevante para los beneficios de las mineras. Lo que más afecta al precio de las acciones de las mineras son las reservas subterráneas de oro en la/s mina/s y por supuesto el grado/porcentaje de obtención de oro por tonelada de grava procesada.

Efectivamente, en el 2002 subieron, aun con recesión, porque el oro subió. Como te digo arriba, depende de si la recesión es normal o monetaria. Si es monetaria se caerá todo menos los metales preciosos y si es ordinaria podría ocurrir como en el 2008. Mientras tanto, no deberíamos meternos en camisas de once varas, o sea, en inversiones/activos que no dominamos, especialmente sabiendo a ciencia cierta que el oro/plata seguirá yendo para arriba.

–         Como Rajoy nos ha subido mucho los impuestos para los inversores en bolsa, ¿qué te parecería si invirtiera en Fondos de inversión del Sector? Actualmente tengo participaciones del Fondo BGF WORLD GOLD A2 (EUR) con este isin: LU0171305526. Aunque no tiene exactamente las mismas mineras que la cartera de mercadosyburbujas.com, todas son compañías extractoras de oro y plata, sector que vienes recomendando desde hace mucho tiempo. ¿Cuál es tu opinión sobre esta forma de seguirte que tengo?

El fondo no está mal pero le veo tres pegas: 1) No tiene oro físico. 2) Kingross tiene minas en geografías potencialmente ruinosas/Rusia. 3) Está contrarrestado/hedge con bonos sin especificar porcentaje. El Hedge/bonos les ha funcionado hasta ahora pero de aquí en adelante lo veo con potencial de restar ganancias. Tienes que consultar esto de los impuestos con alguien versado en la materia pero bajo mi punto de vista, tanto si las plusvalías te llegan de fondos como de inversiones directas, los impuestos serían los mismos, sería diferente si se tratara de un plan de pensiones. Te recomiendo que plantees la pregunta en la sección de iAhorradores de http://www.iahorro.com/ (aproximadamente en el centro de la página de inicio veras un rectángulo azul con un rotulo que dice Haz tu consulta), tienen expertos en estas materias y te aconsejarán. De esta manera evitarías inversiones motivadas por inquietudes potencialmente equívocas.

–          Ahora estoy pensando en adquirir participaciones del siguiente Fondo: INVESTEC GSF GLOBAL GOLD A Acc Gross USD (LU0345780281). ¿Lo ves adecuado como el anterior Fondo (mejor o peor que el de Blackrock)? En función de tu respuesta incrementaré o no mis participación en estos Fondos.

Lo siento pero no he podido conseguir información de este fondo. Lo único que he podido averiguar es que invierten en el sector del oro y que cobran un 1,94% anual de cuota de administración, lo cual me parece bastante carito. El hecho que inviertan en oro no significa que sea necesariamente bueno puesto que pueden estar invertidos en oro de papel que al fin y al cabo es papel, no oro.

–          ¿Cuánto calculas que pueden llegar a subir las mineras desde el precio actual (a fecha 16/11/2012)? ¿Un 100% más o menos?

Eso es imposible de saber, una cosa es lo que espero que suban y otra es la realidad. De cualquier manera todo depende del precio que alcance el oro. Dicho esto, mi expectativa es que, desde aquí hasta mediado/último del 2014 o principios del 2015, suban entre el 150% y el 300%, veremos. Pero no dudes que desde aquí hasta allí habrá altibajos considerables.

–          No termino de ver claro que el hecho de que en 1980 ORO y DOW se igualaran 1 a 1 (850 el valor de cada uno) tenga que volver a pasar ahora como mucha gente dice (bien subiendo el valor de ORO o bien disminuyendo el del DOW). Que en 1980 el valor de oro explotase en 850 $ (2.500$ a día de hoy ajuntados según la inflación) no significa que ahora vaya a llegar a los mismos valores que en 1980. Puede que llegue no tan alto. Según he leído en varios sitios, posiblemente sea una combinación de ambos (que el ORO suba y que el DOW baje hasta llegar casi a igualarse).

El hecho que históricamente el Dow y el oro alcanzaran valor par en un espacio/tiempo no significa que tenga que ocurrir de nuevo, aunque yo creo que ocurrirá. Por otra parte, el hecho que en 1980 alcanzó $850 antes de explotar, es totalmente irrelevante para lo que está pasando actualmente, las circunstancias son muy diferentes. Por ejemplo, en 1980 la inflación estaba por encima del 15% y en el presente la inflación “oficial” está en un poco más del 3%. Aun así, la inflación es solamente una referencia que mueve el precio del oro, otras son la masa monetaria artificial creada por las imprentas de los bancos centrales, devoluciones negativas de inversiones en bonos a corto plazo, oferta y demanda global del oro, reservas subterráneas explotables, fortaleza o debilidad de la moneda/s reserva del mundo, fortaleza de la economía china e india, etc. Si tomamos como referencia solamente el nivel de inflación de 1980 y lo comparamos con el nivel de inflación actual, entonces, el precio del oro actual habría que multiplicarlo por cinco para alcanzar la misma inflación y arrojaría 1700×5= 8500. Con esto no quiero decir que el oro llegue a valer tanto pero potencialmente si, como te digo arriba solamente es un punto de referencia entre muchos otros.

Por último, lo que leemos por ahí acerca del precio que alcanzará el oro es completamente irrelevante y no son sino conjeturas. Nadie sabe el precio que alcanzará el oro antes de que explote ni cuando explotará o incluso si explotará o no, depende de demasiadas convergencias. Hablando del explotar de la burbuja, es importante que tengas control de tus inversiones en oro para que cuando llegue el momento puedas actuar al respecto. Te digo esto porque invirtiendo en fondos es más complicado que invirtiendo directamente, a no ser que el fondo sea consciente de que eventualmente tendrá que salirse del sector. Por ejemplo, en el fondo que tengo invertido mi plan de pensión, el de mi mujer y el plan universitario de mis dos hijas (lo tengo en este tipo de fondo por el tratamiento fiscal especial que a partir de los 62 años no paga impuestos sobre las plusvalías ni sobre la inversión original, para mis hijas a partir de los 18 años) con siglas TGLDX y que administra John Hathaway (uno de nuestros gurús), la cúpula de este fondo ya se ha planteado las rutas/opciones a tomar cuando llegue el momento de desinvertir en el sector de los metales preciosos. Han decidido que cuando lo consideren necesario venderán todos los activos del fondo y lo cerrarán. Una vez hecho esto, darán opciones a los inversores/ex-inversores del fondo de recibir un cheque por el total o de utilizar la suma para invertir en otro fondo, bien del mismo grupo o de cualquier otro administrador. Esto es muy importante para mí  y me siento seguro porque sé que Hathaway como experto y autoridad en el campo de los metales preciosos sabrá cual es el momento de desinvertir. Por tanto, es algo que tienes que tener en cuenta. Por cierto, para poder invertir en TGLDX, aunque no estoy absolutamente seguro, creo que es necesario ser residente de los Estados Unidos.

Otra sugerencia es que puedes invertir un porcentaje en fondos (en Europa la mayoría cobran cuotas desorbitadas), el que consideres necesario dentro de la cantidad que tengas asignada para invertir en metales preciosos y el resto, dentro de dicha cantidad, en las mineras de nuestra cartera. Desde luego, este momento es uno de los más oportunos para ejecutar dicha inversión. Aparte, puedes considerar invertir en PHYS y CEF, ambos son canadienses y vehículos excelentes, sobre todo PHYS para invertir en oro físico sin la preocupación de la custodia del metal. Si quieres aprender más de estos dos vehículos/ETFs mételos en el buscador de Mercados y Burbujas, ambos están explicados y analizados ampliamente.

–          Muchas gracias Toli por tu tiempo. Al igual que otros lectores de mercadosyburbujas.com, yo también estaría dispuesto a pagar los 100e anuales de suscripción de la web, siempre y cuando veamos números verdes!!!

Saludos

De eso se trata, de los números/porcentajes verdes ;-). Muchísima gente, sobre todo algunos gurús amigos, me recomendaron, antes de implementar Nuestra Cartera, que no hiciera lo de la cartera. Pero mi filosofía es que sin ofrecer algo tangible y viable, ¿con qué cara dura se puede exigir cuota? No os preocupéis, los números verdes vendrán y de manera significativa, de eso no me cabe duda. Hemos tenido un poco de mala suerte en el sentido de que el oro ha estado corrigiendo durante, aproximadamente, el último 60% de la existencia de Mercados y Burbujas. Aun así no nos ha ido tan mal que digamos, sobre todo si comparamos con otras referencias-  fondos índices, etc. De cualquier manera no soy muy amigo de las comparaciones porque, en su gran mayoría, suelen ser excusas para justificar una ejecución mediocre, incluso mala.

Gracias a ti por tu pregunta y suerte.

Os dejo con una frase de mi amigo Bill Fleckenstein, con respecto al verdadero problema de la crisis estructural de occidente, para que reflexionéis y no os dejéis embaucar por los que no entienden la situación precaria en la que se encuentra occidente. Se refiere a políticos, analistas, economistas y muchos ciudadanos que piensan que los “poderes” tienen las herramientas para solucionar los problemas -sin comprender el problema las herramientas son inertes, incapaces de resolver los problemas por si mismas.

“To sum up what is wrong, many people (and some very high up in the power structure) are totally clueless about the need to pursue sound policies. We have gotten away with bad policies for so long, people have decided that they actually are NOT bad policies.”

Para resumir el problema, mucha gente (y sobre todo algunos que ocupan puestos muy altos en la jerarquía del poder) no tiene ni la menor idea de la necesidad de ejecutar políticas monetarias viables. Se han implementado políticas monetarias erróneas durante tantísimo tiempo, y nos hemos alejado de la realidad de tal forma, que demasiada gente piensa que verdaderamente funcionan.

¿Tienes Minas de oro?

 

El Dr. Cobre nos confirma lo que ya sabemos, la cuestión es ¿cuándo comenzará a despegar el complejo de las materias primas y los metales preciosos? Creo que no esperaremos mucho. Claro que si el cobre taladra la resistencia, esto podría ser problemático para el sector de las materias primas/metales preciosos. No anticipo que la resistencia sea taladrada a corto – medio plazo.

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Tuits de esta semana

18 Nov Mercados y Burbujas@merca2yburbujas

RGLD: Aumento del precio/meta de venta; ver pasando el ratón por el símbolo en Nuestra Cartera. Requiere subscripción gratuita

18 Nov Mercados y Burbujas@merca2yburbujas

Viernes 16: incremento final de posición en RTRAF; ver Nuestra Cartera. Requiere subscripción gratuita.

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Viernes 16: ligero cambio de la tendencia de la bolsa. pincha para averiguar http://www.mercadosyburbujas.com/tendencia-bolsa Requiere subscripción gratuita.