Mientras el oro de papel se desplomaba, el físico se codiciaba

Escrito por Antolín Pincha aquí para preguntar

25 de abril 2013

Durante la madrugada del jueves el oro y la plata se desplomaron un 3% en menos que canta un gallo, en Hong Kong y en el mercado de futuros de Nueva York, pero se recuperaron rápidamente para cerrar en Nueva York con ganancias de 0,75%. Dado que se asomaron a verificar el suelo y la velocidad con la que se recuperaron, las probabilidades son altas de que los metales preciosos hayan tocado el fondo de esta corrección que comenzó en septiembre del 2011. Sin embargo tratar de determinar el fondo después de tan pocos días es difícil. Personalmente, durante el debacle compré oro físico y plata física pero todavía no he añadido posiciones en las mineras porque estoy esperando a ver cómo reaccionan cuando el oro retroceda un poco después de las subidas recientes. Como ya ha subido 5 sesiones seguidas (lunes noche), lo más normal es que más bien temprano que tarde, retroceda un poco para poner a prueba los nervios de los nerviosos. Quiero poner énfasis en que todavía existen posibilidades, aunque ínfimas, de que caiga hasta los $1250 o incluso hasta los $1100.

Si tomamos las dramáticas caídas del oro/plata del 2008 como referencia, en la gráfica se puede comprobar que antes de que subieran de manera sostenida se tiraron alrededor de un mes reparando los daños de entonces. Claro que si todo el mundo tiene en cuenta la referencia del 2008 para tomar decisiones, lo más probable es que los parámetros de las caídas y consecuente recuperación del 2013 sean un tanto diferentes. Lo más importante a tener en cuenta para nosotros (especuladores a largo plazo) es que no somos traders (especuladores a corto plazo o intradia) y que el precio del día a día, o a corto plazo de un activo donde estamos invertidos a largo, es totalmente irrelevante, y que los mercados pueden hacer y hacen, cumpliendo la función para la que están diseñados los mercados, subir y bajar a corto para ser eficientes a largo.

Para la semana que viene, si puedo, explicaré las vicisitudes del viernes gris y el lunes negro, y me acercaré al porqué, ya que parece que están saliendo trapos sucios a relucir y existen algunas respuestas para las muchas preguntas que nos hicimos durante la reciente crisis. Pero mientras tanto, para que os hagáis una idea, durante las grandes caídas del oro en el mercado de futuros, los ciudadanos asiáticos pedían permisos especiales de ausencia en el trabajo y hacían colas de varias manzanas para comprar oro barato, tanto en joyerías con descuento como en tiendas dedicadas a vender oro puro con bajos márgenes de prima:

Sídney, Australia: después de las largas colas, los distribuidores de oro hicieron en un día el negocio de un mes.

Mumbay, India: una hora de espera y tuvo que acudir la policía para deshacer los atascamientos de tráfico y mantenerlo fluido.

Bangkok, Tailandia: dos horas de espera y las tiendas/distribuidores abarrotados.

Shanghái/Beijing, China: en poco tiempo se extinguieron las existencias y, desafortunadamente para los comerciantes, también el negocio.

Macao, China: La policía fue obligada a cerrar las tiendas y bazares debido a las caóticas disrupciones de tráfico.

Hong Kong, China: un amigo que participó en las aglomeraciones de compra de oro tuvo que esperar una hora para poder entrar en la tienda. Cuando le preguntó al comerciante si la gente se aglomeraba para vender o comprar, el comerciante le dijo que ni siquiera habían comprado una sola onza en todo el día. También le dijo que habían vendido más oro en las últimas 24 horas que normalmente venden en 3 meses. “Tenían mucho personal de seguridad y el tipo delante de mí en la cola compró más de 1 millón de dólares de oro, lo pagó en metálico y salió tan campante con el oro metido en una mochila de Nike.”

Entonces, ¿qué es lo que los asiáticos saben que los occidentales no saben? Aparte de que tradicionalmente los asiáticos no confían ni en los bancos ni en los gobiernos, no se duermen en los laureles imaginando que los gobiernos y los bancos centrales lo arreglarán todo mágicamente y que no pasará nada. Los occidentales confiamos más en las instituciones financieras porque no tenemos memoria personal de lo que la historia está harta de memorizar, de repetir y de escribir. Por otra parte debemos de ser estúpidos o algo así porque lo único que necesitamos es darle un repaso a la historia para verificar que los asiáticos tienen buenos fundamentos para desconfiar. También es posible que los occidentales contemporáneos somos tan narcisistas que nos creemos que somos más inteligentes que nuestros antepasados; aun sabiendo que la inteligencia (no el conocimiento) humana no ha cambiado durante los últimos 6000 años, o más. Después, cuando lo que va a ocurrir ocurra, nos miramos los unos a los otros pasmados, haciendo aspavientos y muecas reciprocas, y afirmándonos los unos a los otros con interrogantes como esta, ¿quién iba a saber que esto podría pasar? La respuesta para la pregunta sería, ¡pendejo,… los asiáticos y algunos, muy pocos, occidentales lo sabíamos! Y tú no lo sabías porque no te dio la gana averiguarlo o porque no te lo creías.

Mercados de valores

Hasta ahora daba la impresión de que los mercados estaban formando algún tipo de techo, pero ahora parecen indicar que están formando un techo duradero. Entonces, después de haber corregido moderadamente, es posible que a la corrección le siga una subida provocada por el pánico de los inversores que no quieren quedarse atrás porque piensan que los mercados están en su punto para experimentar subidas paradigmáticas. Es más que posible que dichas alzas fracasen y si fracasan… adiós tortas de buen pan. Las pistas de este parecer son varias pero principalmente tenemos la del hecho de que las materias primas, especialmente el Dr. Cobre, han estado y están en declive. Otro indicio podría ser la destrucción obvia de los apalancados en metales preciosos el viernes-lunes negros. Lo cual podría sugerir que el periodo de arriesgar capital (risk on) está amenazado. Otra pepita de inteligencia nos llega desde el mercado de munis (bonos municipales y regionales); estos, después de haberse deteriorado y recuperado se han vuelto a deteriorar de nuevo, lo cual define una continuación de deterioro amenazador. Estos mercados son utilizados por el dinero inteligente y cuando dicho dinero empieza a abandonarlos suelen presagiar tempestades posteriores para el resto de los mercados.

Adicionalmente, los mercados de valores de muchos países del mundo se han deteriorado durante los últimos meses, también sugiriendo que algo raro (de momento indeterminado) está ocurriendo a nivel global. Los que están invertidos en valores (no relacionados con los metales preciosos) deben tener ojo avizor y mucha precaución porque huele a chamusquina de esas que auguran que un gran fantasma de humo frío pulula por los alrededores del mundo financiero. Si este fuera el caso y un cisne negro hiciera acto de presencia en los mercados financieros, es posible que el oro y sus derivados también se tambaleen, MUY TEMPORALMENTE, para reanudar las caídas de la semana pasada e ir a buscar los extremos profundos de las gráficas. Si así fuera, la recuperación sería mucho más rápida que la de los mercados de valores, a la 2008, esta vez incluso más rápida.

Pongo énfasis en que todo esto que explico está basado en conjeturas, pistas e indicios que a veces son vanguardias falsas. Por otra parte, estas cosas tardan, a veces más y a veces menos, en manifestarse, y los techos importantes y duraderos también requieren de un proceso embaucador que engulle a la gran mayoría sin que se den cuenta que están siendo tragados por la tierra hasta que es demasiado tarde para reaccionar. ¿Cuánto tiempo durará este proceso? No lo sé, pero podría ser que este verano, como mucho para el otoño, tengamos fuegos artificiales, de los desagradables y peligrosos.

Debajo dejamos un video educativo traducido simultáneamente a español, espero que lo veáis y asimiléis.

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Tuits de la semana

Mercados y Burbujas ‏@merca2yburbujas22 Apr

Buenos días, No soy una gran consumidora de oro, el caso que te expongo es concreto y claro. Tengo unas joyas… http://fb.me/yBPnGazh

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Miércoles 17-4-13: cambió la tendencia d la bolsa a corto plazo. pincha para averiguar http://www.mercadosyburbujas.com/tendencia-bolsa Requiere suscripción gratuita.