Mecanismo de derrumbe económico de occidente y reasentamiento global

Escrito por Antolín Pincha aquí para preguntar

14 de octubre 2013

Hola, Toli. Saludos desde España.

Mis dudas son dos:

1-. ¿Por qué consideras que una caída del dólar puede arrastrar también al euro? ¿Cómo sería el mecanismo de influencia?

2-. ¿Monedas como el franco suizo también sufrirán en el futuro la imprenta a mansalva de la Fed?

 

En realidad las dos preguntas son una sola, el mecanismo es el siguiente:

Primero debo aclarar que cuando digo que caerán todas las monedas del mundo (sobre todo las occidentales) me refiero a que caerán con respecto a los activos pesados, o sea, materias primas, metales preciosos, arte, inmobiliaria, etc. Todo esto provendrá como consecuencia indirecta de la inevitable inflación que a su vez vendrá  como consecuencia directa de la creación de mares de masa monetaria por parte de los bancos centrales de occidente. Aunque los bancos centrales creen que pueden reclamar la masa monetaria creada, ya nos ha demostrado Bernanke que no es tan fácil como ellos creían. El primer mercado que comenzará a descontar la inflación será el mercado de renta fija, bonos. Este mercado es titánico, y como consecuencia es más poderoso que la Fed. y que todos los bancos centrales del mundo juntos. Las pistas más importantes vendrán de mano de los intereses del bono a 10 años.

En cuanto al euro y al franco suizo, mi opinión es que ahora que las elecciones alemanas han pasado, Merkel se verá presionada, por el resto de Europa y por su propia coalición de gobierno, a ser más permisiva con las imprentas de Draghi. Entonces, preveo que para aliviar los muchos males de la periferia y de otros países del eje europeo, el banco central de la unión imprimirá euros a tutiplén. Suponiendo que estoy en un error y que el caso que te explico en este párrafo no se diera, tanto Europa como Suiza y el resto de los países desarrollados imprimirán indecibles cantidades de sus propias monedas por las razones que te explico debajo.

Puesto que la Fed. está entre la espada y la pared y no tiene posibilidades realistas de recobrar la masa monetaria creada, la única opción es la de crear más. Lo cual devaluará el dólar contra la mayoría de las monedas del mundo, disminuirá la competitividad de las exportaciones del resto del mundo y aumentará la de los Estados Unidos. La mejor estrategia del resto del mundo para contrarrestar la falta de competitividad es devaluar sus propias monedas, o sea, imprimir moneda local y comprar dólares con lo imprimido. Dichas acciones por parte del resto del mundo, fortalecen al dólar y al banco central de la moneda reserva mundial (el dólar), la Fed.; la cual, se verá obligada a imprimir más dólares y así sucesivamente. Lo cual se convierte (se ha convertido) en un círculo vicioso devaluatorio interminable. Ahora bien, mientras todas las monedas del mundo se devalúen de manera proporcional, las consecuencias nocivas son aparentemente contrarrestadas y favorables para todos. Digo aparentemente porque la conclusión de beneficio aparente es errónea por lo siguiente: Llegando a un punto en el que el gran público se percate que dan gato por liebre, los productos que necesitamos para subsistir comienzan a subir de precio desordenadamente. Cuando la escena que describo comienza es imparable y solamente se puede detener sufriendo consecuencias económicas y sociales graves, más graves de las ya sufridas en España, Portugal, Italia, Irlanda, etc.

En Suiza, durante los últimos años, para poder competir en sus exportaciones, han devaluado fuertemente el franco en varias ocasiones, incluso lo ligaron a los avatares del euro. Así que, el franco suizo no solamente sufrirá las consecuencias de la devaluación del dólar sino que ya las ha sufrido. En la premisa que te describo, los únicos que se benefician son los países importadores netos y los productores de materias primas. Puesto que Estados Unidos controla la moneda reserva mundial, hasta ahora han podido manipularla y a través de dicha manipulación han exportado inflación hacia los países emergentes y han logrado financiar su deuda a muy bajo coste. Lo cual no quiere decir que Estados Unidos se haya librado de la inflación real sino que a través de la manipulación del dólar han logrado contenerla hasta cierto punto -escribiré acerca de este tema en el próximo comentario. Sin embargo, cuando los bonistas, a través de subidas de los intereses, retiren las imprentas de la Fed., el juego sucio llegará al principio del fin y no habrá más manipulaciones monetarias, económicas o sociales y las economías se reasentarán donde a cada cual le corresponda. Aun así, y aunque el principio del final está cerca, el momento exacto en el que se derrumbe la pirámide es elusivo y difícil de pronosticar. Lo que si puedes dar por hecho es que ocurrirá.

Resumiendo, si como preveo, la Fed. pierde el control de los bonos y los intereses suben significativamente desde los niveles actuales (10 años 2.63%), la mayoría de los gobiernos del mundo, los mercados inmobiliarios e instituciones bancarias y financieras serían enormemente sensibles a las subidas y no podrían soportar la carga. Las razones que describo en este párrafo y otras relacionadas con el crecimiento económico y desempleo interno de los Estados Unidos, así como el estado económico actual de los países emergentes (la próxima semana comentaré acerca de la relación del dólar, los intereses y los países emergentes), han sido las que han pesado sobre la reserva federal a la hora de decidir que no reduciría la liquidez artificial. Es más, alguno de los miembros del comité de gobernadores de la Fed., se han pronunciado a favor de aumentar la relajación cuantitativa. Incluso Janet Yellen, la que probablemente sustituirá a Bernanke (comentario escrito antes del nombramiento de Janet Yellen por el presidente Obama), en entrevistas del pasado se ha pronunciado a favor de inundar la economía de relajación cuantitativa. Así que la estrategia de la Fed., sin Bernanke, está claramente trazada por su sucesora.

Adicionalmente, puesto que a Bernanke le queda poco tiempo de reinado, lo más probable y lógico es que por cortesía relegue las responsabilidades de nuevas decisiones para la nueva dirigente. Entonces, ante la potencial insolvencia de tantas instituciones globales y de tantísima humanidad, la conclusión más lógica sería que la nueva Fed., imprima dólares exponencialmente para prevenir la subida de los intereses. Aunque dicha exponencial relajación cuantitativa destrozaría el dólar, dudo que se queden sentados mientras los intereses se normalizan al alza o se disparan.

Espero que mi respuesta tenga el sentido que buscas.

Saludos