NVAX, inversión o especulación

Escrito por Antolín Pincha aquí para preguntar

13 de enero 2014

Hola Toli

Si tal como dices la inversión en NVAX te ha compensado las abultadas pérdidas en la inversión en acciones mineras ¿Debo suponer que el montante invertido en esta Compañía debe ser más bien grande? Supongo que debes tener información de primera mano o estar muy seguro de participar en una farma que a grandes rasgos me llama la atención de que tiene un valor en bolsa de 1 billón UDS dólares con unos ingresos ínfimos.

Por otra parte no entiendo que vienen presentando perdidas constantes y sin embargo en el tercer trimestre  del pasado año como que les llueve más de 100  millones no reflejadas en ventas que redundan en la revalorización de las  acciones.

Un saludo.

Sí, tengo una posición bastante abultada, quizás demasiado. Lo cual no se lo recomiendo a nadie porque es demasiado arriesgado. El caso es que en algunas acciones estoy por encima del 100% de plusvalías, en otras el 200% y en otras más del 300%. En total la pequeña biotecnológica se ha convertido en más del 35% del valor total de mi cartera y es hora de ir soltando algunas acciones. Sin embargo, como la sigo muy de cerca, no voy a vender todavía porque tiene un potencial demasiado atractivo y no quiero quedarme fuera, particularmente porque me está yendo bastante mal con las minas de oro, excepto Franco Nevada (FNV).

Verás, este tipo de inversión, o sea, en estas pequeñas compañías, sobre todo biotecnológicas, no es una inversión en sí, sino pura especulación. La especulación consiste en que la investigación y desarrollo (los científicos) de estas compañías descubran una senda que se convierta en un producto/medicamento para alguna enfermedad sin cura actual y que tenga potencial de ventas de miles de millones de dólares en el mundo. No importa (hasta cierto punto) el dinero que quemen o el que tienen en metálico, el 99,9% tienen perdidas constantes en la hoja de balance. Para desarrollar un medicamento desde su concepción hasta su comercialización, el promedio de inversión/pérdidas iníciales para cualquier compañía es de más de mil millones de dólares, y el promedio de tiempo es de 10 años. En este caso particular, los ciento y pico millones llegaron por una emisión de acciones nuevas a una institución/fondo, estos inversores le vieron potencial que ya había visto yo desde hace años. Por otra parte, tienen un contrato con el gobierno de los Estados Unidos por valor de $180 millones que les van pagando a través del tiempo, cuando la compañía vaya llegando a ciertas metas específicas. El contrato consiste en que, en caso de una epidemia o peste mundial, la compañía supla al gobierno con cientos de millones de vacunas con las que el gobierno pueda proteger a los ciudadanos.

Sin embargo, esta faceta que te he explicado no es el potencial más importante de esta compañía sino que han descubierto la llave que abre la cerradura que inmuniza a una enfermedad pulmonar llamada Respiratory Syncytial Virus (RSV); para lo cual utilizan una plataforma nano-tecnológica. Producen un virus artificial que imita el exterior del virus real, sea cual sea el virus, a imagen y semejanza del propio virus y a la vez vacían el núcleo totalmente. Sin núcleo el virus no puede reproducirse en células animales porque le falta el mecanismo, el DNA. Sin embargo, como el exterior es idéntico pero inofensivo, el sistema inmunológico lo reconoce como virus y crea inmunidad contra tal, lo cual es la esencia de una vacuna. Además, en un periodo de 30 días desde el principio de una potencial epidemia, pueden producir cientos de millones de vacunas para inmunizar a los que no han contraído el virus o para inmunizar contra futuras epidemias.

No existe ninguna compañía en el mundo que tenga dicha flexibilidad, la que más se acerca es Novartis con tecnología de 90 días, el resto todavía utilizan tecnología basada en incubar virus en huevos de gallina y que viene utilizándose desde hace más de 60 años. Pero como el virus tarda más de seis meses en incubar en los huevos, dichas vacunas son inefectivas contra epidemias graves provenientes de trasmutaciones espontáneas como el virus porcino, el de las aves y otros muchos que andan amenazando al mundo y que amenazan en convertirse en pestes mundiales con capacidad de barrer a medio mundo como ya ha ocurrido en la historia, un ejemplo sería la peste negra.

La plataforma de NVAX tiene otra ventaja en el campo de inmunidad para la gripe anual (influenza común): puesto que incubar virus en huevos de gallina tarda seis meses, el hemisferio norte utiliza la epidemia gripal del invierno pasado que sucedió en el hemisferio sur para inmunizar a la población contra la gripe el próximo invierno del hemisferio norte y viceversa. Sin embargo, dado la tardanza de la incubación actual, muchas trasmutaciones de los virus que causan gripe normal no son captadas para la próxima remesa de inoculaciones. Pero si el antivirus se produjera en 30 días como es el caso de la plataforma de NVAX, captaría la gran mayoría de trasmutaciones o todas.

Bueno esto que te explico solamente es la puntita del iceberg, el tema es complicado, embrollado y duro de expresar en términos simples. Dicho esto, hasta que concluyan todos los periodos que el FDA (agencia de control de medicinas del gobierno de USA) exige y dicha agencia dé el visto bueno, todo son castillos en el aire. Aunque para entonces la compañía (si consigue aprobación) habrá alcanzado más de la mitad de su valor potencial a corto plazo.

Por eso no es inversión sino especulación y por lo mismo un acierto puede hacer multimillonario al especulador. Sin embargo, acertar no es fácil, la mayoría de las compañías fracasan. Una de las cosas que abundan en Estados Unidos son especuladores, por eso muchos se hacen millonarios de la noche a la mañana. Lo cierto es que muchos también se van a la bancarrota abruptamente. También existen unos fondos especiales destinados exclusivamente a lo que llaman capital riesgo/aventura. Estos fondos invierten exclusivamente en compañías altamente especulativas con gran potencial alcista. La técnica que utilizan estos fondos es la de invertir en 10, 15 o 20 compañías (antes de que estas salgan al mercado) con gran potencial, a sabiendas de que la gran mayoría se irán a la bancarrota, pero con 2 o 3 que tengan éxito doblan o triplican el dinero, incluyendo el que invirtieron en las que fracasaron.

Una de las grandes ventajas que tienen los Estados Unidos es que nunca faltan especuladores dispuestos a especular al todo o al nada, lo cual facilita la investigación y desarrollo del país y le da ventaja sobre el resto del mundo. Aunque este fenómeno también existe en el resto del mundo, el nivel es diminuto en comparación. He ahí que los Estados Unidos durante los últimos 100 años ha sido la cuna de la innovación y de las nuevas tecnologías. Todavía lo sigue siendo (por el momento) pero de la manera que los políticos y la Reserva Federal están jugando con el futuro (con fuego), esta ventaja podría desaparecer no tardando.

En otra ocasión comentaré más acerca de Novavax (NVAX). De momento, que nadie se vuelva loco porque el riesgo es muy real, incluso al borde del éxito. La prueba la tenemos con Dendreon (DNDN), una compañía de las más prometedoras de los últimos tiempos con remedio para una enfermedad que afecta a millones de hombres en el mundo (cáncer de próstata) y también a la vez uno de los mayores fracasos de los últimos tiempos. Por cierto, en mi cartera personal todavía no he vendido ni una sola acción de DNDN con la esperanza de recuperar el dinero invertido si DNDN es adquirida por una farmacéutica internacional.