La falsa bonanza económica de la post-crisis del 2008

Escrito por Antolín Pincha aquí para preguntar

5 de abril 2014

El gran economista Ludvig Von Mises- el más relevante de los tiempos modernos, enriquecedor y amplificador de la escuela austriaca de economía con orígenes en la Salamanca del siglo 12, como explico en un artículo que publiqué con el título “Duelo a muerte entre dos disciplinas económicas” http://www.mercadosyburbujas.com/archives/1368 – nos lo explica claramente a continuación: “La bonanza económica solamente puede durar mientras la expansión del crédito progresa a una velocidad cada vez más acelerada. La bonanza llega a su fin tan pronto como las cantidades adicionales de medios fiduciarios (dinero) dejan de afluir hacia los mercados del crédito. Incluso si la inflación y la expansión del crédito duraran indefinidamente, no podrían durar eternamente porque llegaría el momento en que chocarían con las barreras que impedirían la creciente expansión de crédito en circulación. En dicho choque la bonanza económica se estrellaría y el sistema monetario se vendría abajo –se destruiría.”

Es la última vez que voy a explicar este tema porque francamente estoy hasta la próstata, con perdón, de repetirme acerca de lo mismo. Tema que no admite debate puesto que la historia está llena de ejemplos. No es necesario ser historiador ni economista para comprender este concepto tan simple, simplemente es necesario instruirse leyendo lo que está demostrado una y mil veces en la historia económica global.

La causa de la caída del imperio español, así como el resto de los imperios que han existido, fue la impresión de dinero, la mala administración (cuál es la causa de tener que imprimir cada vez más dinero) y la consecuente inflación que dichas medidas inevitablemente acarrearon. Otro ejemplo, El Imperio del Gran Turco (Ottoman Empire) se vino abajo a consecuencia de la inflación interior causada por la cantidad de plata y oro que entraba en aquel imperio en concepto del excesivo comercio que realizaban con los españoles. Aunque es una manera simplista de explicar la caída del Imperio del Gran Turco, la esencia radica en la bonanza de las entradas, la mala administración de las mismas y la consecuente inflación derivada de las entradas masivas de plata y oro. O sea, demasiado dinero persiguiendo una cantidad limitada de bienes y servicios. Lo cual equivale a la cantidad masiva de crédito que las instituciones financieras occidentales ofrecían desde el 2003 al 2007 que a su vez fue (el crédito) causante de la burbuja inmobiliaria y de los mercados.

Ahora, la batuta de la expansión del crédito o expansión monetaria ha pasado a manos de la FED y del resto de los bancos centrales de occidente, y el exceso de dinero está manifestándose en los mercados de valores y hasta cierto punto en la inmobiliaria, de nuevo. La resultante “recuperación económica” provenida de la crisis del 2008/09 ha sido consecuencia directa de la transferencia de deuda desde los bancos y otras instituciones financieras globales y locales hacia la Fed. y otros bancos centrales occidentales. Como tal la deuda no ha sido eliminada sino transferida e incrementada, ahora reside en la hoja de balance de los bancos centrales. Como consecuencia la recuperación es un espejismo falso que, como todo espejismo, desaparecerá cuando el caminante o viajante llegue al punto en el que el espejismo le engañaba. Entonces, como bien nos educa Ludvig Von Mises en sus escritos sabios, aunque los espejismos parezcan interminables no pueden durar eternamente porque las leyes económicas han de obedecer las limitaciones de los grandes números o cantidades de igual manera que un viajero no puede viajar más rápido que la velocidad de la luz.

Dicho esto, la recuperación económica actual ha sido la más débil desde la segunda guerra mundial, y el único sector social y económico que verdaderamente se ha beneficiado ha sido el de los activos de papel de los mercados de valores.

Ahora quisiera formular una pregunta retórica a todos nuestros lectores: ¿Si la Fed., después de haber inyectado cantidades de dinero en la economía sin precedentes históricos y la economía sigue enfermiza, y ahora está reduciendo las compras de bonos del tesoro y de activos basura de los bancos a una velocidad de diez mil millones de dólares por cada reunión de gobernadores de la Fed. (una vez al mes aproximadamente), cuánto tiempo tardarán en explotar los mercados debido a la desaceleración de la que Von Mises nos explica arriba? Puesto que los mercados de valores representan el 90% de la recuperación económica, si estos se vienen abajo la economía sufriría un colapso letal y, tanto a la Fed. como el resto de los bancos centrales occidentales no les quedaría más remedio que volver a arrancar las imprentas de penicilina para resucitar a la enferma. A partir de la premisa de que la Fed. tendrá que volver a acelerar las compras de basura para suplir a la economía con una nueva expansión del crédito o dinero, es cuando la barrera de las leyes económicas que nos explica Von Mises pasarán factura tanto a los espejismos como a los viajantes. ¿Cuándo llegará ese momento? Pudiera ser mañana o dentro de cinco años, no lo sé. Sin embargo, dudo que tarde más de dos años en llegar. Por lo tanto, las consecuencias de lo que nos explica Von Mises son precisamente el motivo por el que estamos posicionados en activos invulnerables a la aceleración astronómica de masa monetaria que nos está sometiendo el experimento de los keynesianos que actualmente ocupan el poder.

¿Tienes Oro?

 

Oro: como expliqué en la respuesta a la pregunta de un lector en el comentario anterior, el oro/plata/mineras está corrigiendo después de fuertes subidas durante los primeros dos mese y medio del año. Mis expectativas son que seguirá corrigiendo durante dos o tres semanas más. Mientras, está formando una nueva base o trampolín para atacar un nuevo asalto alcista. Calculo que para finales de abril o principios de mayo estará listo para dicho ataque.

Sin embargo, los cortos también atacan y todavía existe la posibilidad de que regrese a visitar por tercera vez los suelos de junio y diciembre del 2013. Aunque las posibilidades de una tercera visita a los suelos son remotas, no deben ser descartadas. Dicho esto, la clave, según mi opinión, del final de esta corrección radica en el precio de la plata. Si la plata llega a $19.50 y aguanta el precio (hace dos días tocó los $19.70), sería una pista importante que indicaría que la corrección ha llegado a su fin. Si la plata cae por debajo de los $19.50 de manera sostenida, la próxima parada sería en los $15/$16, lo cual arrastraría consigo la oro y a las mineras y la corrección de extendería hasta finales de verano, espero que no.

Aparte, vengo observando varias formaciones gráficas que me dan aliento y esperanza. Por un lado témenos la posibilidad de que tanto el oro como la mayoría del complejo de metales preciosos están formando el asa de la formación llamada tazón con asa, dicha formación suele ser extremadamente alcista en más del 90% de los casos.

La otra formación es la de uve doble (W) que ya expliqué hace tiempo (insertar en el buscador de la página) y que también es súper alcista si no se rompe para formar una uve triple.

Por último, la formación más alcista de todas las que las gráficas nos muestran actualmente es la de cabeza y hombros invertidos (en la gráfica), esta formación es la más severa y viciosa de todas. A esta formación se le tiene verdadero pánico cuando la gráfica la muestra derecha en un activo, valor o sector en su ascenso, y dicho valor o activo suele bajar entre el 60% y el 90%. Esta formación también la he explicado en el pasado (insertar cabeza y hombros en el buscador del blog). Sin embargo, cuando las gráficas muestran la formación de cabeza y hombros invertidos, como nos muestra la gráfica del oro, suele ser tan viciosa como la derecha pero a la inversa, o sea, al alza. Ahora que la formación está prácticamente completa (bajando hasta $1240 completaría la formación, quizás durante las próximas dos o tres semanas), lo único que nos falta es que no se rompa o distorsione. Por el momento, la corrección actual ha ayudado y está ayudando a que la formación se complete de manera perfecta, veremos.