Inflación vs hiperinflación, dos fenómenos totalmente desconectados entre sí

Escrito por Antolín Pincha aquí para preguntar

17 de mayo 2014

Saludos Antolín

Pensé que te interesaría leerlo y te mando esto del profesor Antal Fekete, que me mandaron de OroyPlata.com http://oroplata.com/articulo/antal-fekete-se-aproxima-una-cat-strofe-econ-mica/ El opina que no habrá hiperinflación, qué opinas?

Pregunta:

– Ahora bien, muchos analistas aseguran que las rondas de flexibilización cuantitativa (QE, en inglés) nos llevarán a la “hiperinflación”. ¿Qué  opina?

Respuesta:

– Estoy enfáticamente en desacuerdo. Muy por el contrario, el QE (un eufemismo estúpido para lo que simplemente debería ser llamado monetización de la deuda gubernamental) nos lleva a la deflación a través de la erosión del capital. La cadena de la causalidad es la siguiente: QE significa comprar bonos, o aumentar el precio de los bonos; pero esto no es una buena noticia para los empresarios.

Son muy malas noticias de hecho. Esto significa que su capital está siendo vaporizado. ¿Por qué? Bueno, su capital es similar a la deuda en bonos. Debe ser cargada en la columna de pasivos de la hoja de balance, no en la de activos. Por lo tanto, el incremento del precio de los bonos fuerza un decremento del capital, no un incremento como piensan los ingenuos. La erosión del capital en todos los ámbitos es deflación, no inflación. El déficit de la cuenta de capital debe ser reemplazado por medio de una inyección de nuevo capital, de la misma manera que el capital físico de una firma debe ser reemplazado después de que lo destruyó un incendio accidental. Si no es así, entonces la empresa colapsará inesperadamente a su debido tiempo. Se le conoce como el “síndrome de la muerte súbita.”

El amargo final del QE no es la hiperinflación, es la depresión, la descapitalización, la parálisis de la economía. Eso es lo que estuvo ocurriendo en la década de 1930, y eso es lo que está sucediendo en estos momentos. A principios de 1920 la Reserva Federal, de modo totalmente ilegal, introdujo la política de compras de bonos en el mercado abierto, como se le llamó al QE entonces. Eso fue letal para una economía en dificultades que ya se estaba pudriendo como fruto en el árbol, lista para caer en cualquier momento. Puedo ser una minoría de uno, pero tenazmente sostendré que la Gran Depresión fue provocada por el hombre: fue el resultado del debilitamiento artificial de la estructura de la tasa de interés a través de la compra de bonos de la Reserva Federal.

Estoy de acuerdo con todo lo que dice el profesor excepto en lo que se refiere a que la inflación destruye el capital y no la deflación. Para mi entender, el capital más importante que destruye el QE (cual intenta combatir la deflación creando inflación), es el de los ahorradores, no tanto el de las empresas puesto que las empresas de cualquier manera mantienen el capital liquido en instrumentos a corto plazo. Esto lo hacen para tenerlo disponible en caso de necesidad de invertirlo en ampliación de negocio, tecnología, infraestructura, competitividad o adquisiciones estratégicas. Sin embargo el dinero de los ahorradores, cual es el que financia las deudas gubernamentales y privadas del mundo, es un dinero que al no obtener rendimientos adecuados, puesto que los bancos centrales comprimen los intereses artificialmente, es un dinero desmotivado, falto de crecimiento y consecuentemente a través del tiempo disminuido para financiar nuevas deudas tanto públicas como privadas.

También estoy de acuerdo en que el QE es “(un eufemismo estúpido para lo que simplemente debería ser llamado monetización de la deuda gubernamental)” y lo considero un cáncer económico y monetario que como él bien dice pudre al fruto y al árbol.

Sin embargo, la podredumbre mencionada es un proceso que requiere cierto tiempo para llegar al extremo final. La duración del proceso- dado que es la primera vez en la historia que la gran mayoría de los bancos centrales trabajan en conjunto para devaluar las respectivas monedas y consecuentemente deteriorar el nivel de vida global- es imposible saber con antelación. Lo que sí sabemos es que el proceso está en marcha y que en una fecha futura llegará a su conclusión lógica.

Ahora bien, respondiendo al tema principal de tu pregunta acerca de si habrá inflación o hiperinflación he de hacer una distinción muy importante que la mayoría del público ignora, incluyendo muchos economistas. La inflación es un fenómeno de aumento desproporcionado del coste de vida, cual sube por encima de los salarios y ahorros y dificulta la vida de la humanidad involucrada en el círculo vicioso de la inflación. La inflación dificulta la obtención de las necesidades básicas, recreativas discrecionales, etc. puesto que estas se disparan por encima de las posibilidades de los ciudadanos. Crea el problema adicional: si el dinero no se utiliza o no se invierte al cabo de equis tiempo (dependiendo del tipo de inflación y el porcentaje anual de crecimiento de la misma), se devalúa. Sin embargo, la hiperinflación no tiene nada que ver con la inflaciónla hiperinflación es un fenómeno exclusivamente monetario. O sea, la hiperinflación es un fenómeno raramente vivido a través de la historia y suele ocurrir durante los últimos momentos de la caída de un imperio. La hiperinflación se puede observar en los últimos suspiros del imperio y suele terminar cuando el imperio expira definitivamente; lo cual no quiere decir que los problemas terminan de repente. Al contrario, después, lo que quedó del imperio tiene que bregar con las secuelas de la catástrofe y reinventarse dentro de un nuevo orden económico y monetario, la batuta pasa al imperio de turno de futuro y así sucesivamente. Omito las guerras y conflictos que inevitablemente ocurren antes y después de la expiración del imperio.

En conclusión opino lo siguiente:

¿Habrá estanflación? Sí, ahora estamos viviendo este periodo preliminar.

¿Habrá inflación? Sí, los bancos centrales harán lo imposible para combatir la parte deflacionaria que encierra la estanflación y crearán inflación por medio de la monetización de la deuda y otras artimañas peligrosas que utilizarán (y han utilizado) para salirse con la suya sin comprender el riesgo que exponen a la humanidad. Como he dicho arriba, es un proceso y este tipo de procesos varían tanto en progresión como en duración

¿Habrá hiperinflación? No y sí eventualmente, el sí solamente procederá en el momento en que el presente imperio expire o se disponga para expirar.

¿En qué punto del proceso se encuentra este imperio? No lo sé, lo que sé es que el proceso ha comenzado.

Ahora bien, es posible que al imperio todavía le queden décadas de vida y tal hecho no impide un reasentamiento económico global, con un sistema monetario basado en algo tangible y no simplemente en un sistema monetario Fiat. Dentro de esta contemplación, el imperio seguiría siendo un engranaje importante de la nueva economía global y seguiría siendo imperio mientras tenga supremacía bélica en el planeta. Sin embargo, la pérdida de la hegemonía económica y la pérdida del estatus de moneda reserva mundial debilitaría el imperio considerablemente y aceleraría la conclusión arriba expuesta por un servidor. No soy profeta, ni mucho menos, pero así veo las cosas y en este caso, por el bienestar de mis descendientes, me gustaría equivocarme. No obstante, como pienso que no estoy equivocado, me protejo tanto de la deflación como de la estanflación y tanto de la inflación como de la improbable hiperinflación de la mejor manera que sé.

¿Tienes oro?

Saludos

Oro: como expliqué en la respuesta a la pregunta de un lector en el comentario anterior, el oro/plata/mineras está corrigiendo después de fuertes subidas durante los primeros dos mese y medio del año. Mis expectativas son que seguirá corrigiendo durante dos o tres semanas más. Mientras, está formando una nueva base o trampolín para atacar un nuevo asalto alcista. Calculo que para finales de abril o principios de mayo estará listo para dicho ataque.

Sin embargo, los cortos también atacan y todavía existe la posibilidad de que regrese a visitar por tercera vez los suelos de junio y diciembre del 2013. Aunque las posibilidades de una tercera visita a los suelos son remotas, no deben ser descartadas. Dicho esto, la clave, según mi opinión, del final de esta corrección radica en el precio de la plata. Si la plata llega a $19.50 y aguanta el precio (hace dos días tocó los $19.70), sería una pista importante que indicaría que la corrección ha llegado a su fin. Si la plata cae por debajo de los $19.50 de manera sostenida, la próxima parada sería en los $15/$16, lo cual arrastraría consigo la oro y a las mineras y la corrección de extendería hasta finales de verano, espero que no.

Aparte, vengo observando varias formaciones gráficas que me dan aliento y esperanza. Por un lado témenos la posibilidad de que tanto el oro como la mayoría del complejo de metales preciosos están formando el asa de la formación llamada tazón con asa, dicha formación suele ser extremadamente alcista en más del 90% de los casos.

La otra formación es la de uve doble (W) que ya expliqué hace tiempo (insertar en el buscador de la página) y que también es súper alcista si no se rompe para formar una uve triple.

Por último, la formación más alcista de todas las que las gráficas nos muestran actualmente es la de cabeza y hombros invertidos (en la gráfica), esta formación es la más severa y viciosa de todas. A esta formación se le tiene verdadero pánico cuando la gráfica la muestra derecha en un activo, valor o sector en su ascenso, y dicho valor o activo suele bajar entre el 60% y el 90%. Esta formación también la he explicado en el pasado (insertar cabeza y hombros en el buscador del blog). Sin embargo, cuando las gráficas muestran la formación de cabeza y hombros invertidos, como nos muestra la gráfica del oro, suele ser tan viciosa como la derecha pero a la inversa, o sea, al alza. Ahora que la formación está prácticamente completa (bajando hasta $1240 completaría la formación, quizás durante las próximas dos o tres semanas), lo único que nos falta es que no se rompa o distorsione. Por el momento, la corrección actual ha ayudado y está ayudando a que la formación se complete de manera perfecta, veremos.