1. Historia de las Burbujas

Escrito por Carmen Pincha aquí para preguntar

2 de diciembre 2010

Introducción

Las historias que se cuentan de burbujas especulativas y las caídas que le siguen son fascinantes.  Por ejemplo, cuando uno lee “Extraordinary popular delusions and the madness of crowds” (Delirios populares extraordinarios y la locura de las masas) escrito por Charles Mackay (1980) uno se queda pensando, ‘como es que personas racionales pueden actuar de tal forma?’ Los cuentos con moraleja de la Tulipomanía (Dutch tulip Mania) son muy conocidos y aun así la historia se repite y las burbujas siguen ocurriendo.  Cada generación piensa que ‘esta vez todo será diferente.’  Ferrocarriles, electricidad y el Internet son todos grandes avances tecnológicos que han generado grandes excesos especulativos.  La recurrencia de excesos especulativos sugiere que esto es básicamente un producto de la naturaleza humana.  Por ejemplo, Australia ha tenido mas excesos especulativos de lo que le corresponde.  Este artículo examinará las tres ocasiones en que Australia ha experimentado burbujas de precios de activos:  la burbuja de terreno en Melbourne en la década de 1880; la burbuja de Poseidón de 1969 al 1970; y las burbujas del mercado bursátil y del mercado de propiedades al final de los ochentas.  En estas ocurrencias se cubre el tema de mercados de propiedad, acciones de minería y acciones en general; como tal proveen diversas experiencias que muchos estudios de sucesos económicos no han visto en el mercado bursátil.  Por ejemplo, a causa de su riesgo inherente las acciones de minería se comportan de manera distinta que las acciones generales.  A su vez, el mercado de propiedades es diferente a estos otros.

No obstante, la elección de estas ocurrencias anticipa una discusión importante:  ¿Qué es una burbuja exactamente y por qué estas ocurrencias se cualifican como tales?  Todos podemos seleccionar sucesos que parecen una burbuja pero llegar a una definición o categorizar un suceso en concreto es más complicado.  A continuación hago esa pregunta para proporcionar una justificación por lo cual las ocurrencias enumeradas anteriormente han sido elegidas.

¿Qué es una Burbuja?

Lo mas común que se dice sobre las burbujas es que ‘la reconoces en cuanto la ves.’  Desafortunadamente, esto tiene un significado distinto para cada persona.  Algunos economistas no creen que haya existido ni una burbuja de activos – solo ejemplos de expectaciones no cumplidas.  Otros sugieren que los periodos de ‘desaliento irracional’ son mas comunes que los de ‘exuberancia irracional.’  Existen numerosos escritos académicos que discuten si ciertos episodios son, o no, burbujas; y en la literatura no existe consenso.

Para contestar a la pregunta que se ha hecho comenzare por hacer una breve presentación de cuatro burbujas populares; esto sirve para trazar los datos que subyacen a esta discusión.

Cuatro Célebres Burbujas

Comienzo mi definición utilizando los siguientes hechos:  La burbuja del Mar del Sur, la especulación del ferrocarril en el siglo XIX, el mercado bursátil de EEUU en 1929, y la burbuja del Internet en el NASDAQ.  Ha habido muchas mas burbujas especulativas a lo largo de la historia.  Kindleberger (2000), Mackay (1980) and Chancellor (1999) proporcionan lecturas informativas para los que tienen interés en ver el tema en más detalle.  El propósito de estos ejemplos es presentar el tema de una forma representativa, no de manera exhaustiva.

Sigue leyendo en 2. La Burbuja del Mar del Sur