2. La Burbuja del Mar del Sur

Escrito por Carmen Pincha aquí para preguntar

2 de diciembre 2010

La burbuja del Mar del Sur principalmente comprendía el comercio de las acciones del South Sea Company (empresa de South Sea) en 1720.  Esta empresa fue creada en 1711 por un grupo de mercaderes a los que se entrego el monopolio del comercio británico con los Mares del Sur  – las colonias españolas sudamericanas – a cambio de pagar parte de la deuda del gobierno británico.  Uno de los problemas fue que España no quería permitir demasiado comercio británico.  Por lo tanto el comercio actual de la empresa era relativamente limitado.  Los rumores de acuerdos comerciales con el rey de España ayudaron a crear especulación.  Aunque la burbuja estaba basada exclusivamente en una transacción financiera.

En 1719 se propuso que la deuda del gobierno británico se privatizara – a los tenedores de deuda gubernamental se les ofreció acciones del South Sea Company a cambio de su deuda/sus bonos.  Este acuerdo ofrecía un gran numero de beneficios:  South Sea Company ofrecia la posibilidad de refinanciar la deuda a un interés más bajo para que así el gobierno bajara su tasa de interés; a los tenedores de deudas se les ofrecía acciones de seguridad comercializables a cambio de deuda no comercializable; y el South Sea Company esperaba sacar beneficios como intermediario.  No obstante, la empresa también buscaba mejorar sus beneficios a través de otros medios.  La empresa infló el precio de sus acciones en el mercado y después ofreció bonos que tenían un valor de mercado más alto pero tenían un valor nominal mucho más bajo.  La empresa ofreció a sus accionistas una forma de obtener un crédito con mayor facilidad: las acciones estaban de oferta a un deposito de 20%, luego prestaban eficazmente el 80% restante, el dinero que se obtenía a través de esta oferta luego se utilizaba para ofrecer prestamos a los accionistas actuales (utilizando sus acciones como aval) que querían comprar más acciones.  Esto se hacia para incrementar la demanda y reducir la oferta ya que las acciones utilizadas para avalar los prestamos se quedaban en manos de la empresa.  Estas operaciones se parecen bastante a un “plan pirámide” en el que el dinero de los primeros accionistas es empleado para atraer a nuevos inversores.  Además de ofrecer prestamos , la demanda fue estimulada más al anunciar un aumento en los dividendos a pagar.

La burbuja del Mar del Sur ocurrió durante un lapso de siete meses en el año 1720.  Se reporta que las acciones de la empresa aumentaron de £130 el 1 de Febrero hasta llegar a unas  £1000 el 1 de Agosto.  El aumento de las acciones del South Sea Company ayudo a crear una fiebre especulativa más general en Inglaterra.  Al otro lado del canal, el “plan  Mississippi” de John Law (sus ideas se basaban en el plan de South Sea) capto la imaginación de los franceses.  Empresas con sospechosos planes de negocio estaban siendo lanzadas en bolsa en Exchange Alley (calle londinense donde se comercializaba).  Mackay (1980) y Chancellor (1999) sugieren que muchas empresas empezaron solo para aumentar capital por medio de especuladores y después huir con el dinero.  La más famosa de estas es el posible apócrifo, “la empresa que posee algo muy ventajoso pero que nadie sabe lo que es.”

Las acciones del South Sea Company incrementaron casi por cuatro en cuatro meses.  Pero como todas las burbujas, la caída fue igual de rápido; desde su máximo de £1000 libras en agosto hasta caer a £580 el 12 de septiembre y luego a £150 el 30 de septiembre.

La razón más simple para esta burbuja es que el “plan pirámide” colapsó cuando la entrada de inversores nuevos empezó a decrecer y los principales accionistas de la empresa empezaron a vender sus acciones.  Las actividades fraudulentas de las empresas seguidoras del South Sea Company también hizo que los inversores renunciaran a las acciones.  Posteriormente, se realizaron investigaciones parlamentarias y muchos de los directores de la empresa fueron condenados por cometer varias actividades fraudulentas.

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