Cuidado que Te Caes de la Nube

Escrito por Antolín Pincha aquí para preguntar

10 de diciembre 2010

Cuidado que Te Caes de la Nube

Los mercados americanos, aunque tímidamente, volvieron a subir hoy; el volumen volvió a bajar con respecto al día anterior. A la vez que nos acercamos a las vacaciones de Navidad, excepto algún día sorpresivo, el volumen seguirá bajando. Sin embargo, los mercados, salvo alguna desagradable sorpresa, seguirán subiendo poco a poco como tradicionalmente lo hacen en esta época del año. Considero, como obligación, avisar que el Nasdaq está experimentando subidas relativamente desproporcionadas con el resto de los mercados y que este al igual que el S&P ha superado los máximos alcanzados en el 2008. El Nasdaq, se encuentra tan solo a un 7% de distancia de su cúspide del 2007, cuando la economía se encontraba en plena euforia, cuando las burbujas gemelas estaban repletas de felicidad, cuando los bancos barrían el dinero de puertas para dentro con una escoba,  cuando todo el mundo era bueno y no había villanos, cuando los amigos se pegaban por pagar las rondas, cuando los alcaldes de las ciudades se dejaban de hablar a causa de que unos lucían proyectos más despampanantes que otros. Cuando, cuando, cuando…………….

En términos históricos, cuando un mercado se aleja suficientemente de sus hermanos, suele terminar mal para todos. Las posibilidades de un mal encierro aumentan puesto que el Nasdaq está formado de 100 valores, y los que están empujando este índice son tan solo un puñado de ellos altamente especulativos y con cotizaciones exorbitantes respecto a la valoración media de las empresas de calidad. Estas movidas ya las hemos visto antes, en el año 87, con la fiebre de los chicharros y también años más tarde, con la euforia de la tecnología y el internet. En los días en que vivimos la embriaguez parece estar centrada en la nube,  por lo visto la nube es la nueva panacea. Como curiosidad, Microsoft, el único valor que aparte de ser de calidad, no solo representa, si no que es la nube y que ningún otro es mas nube que este, ni más grande, ni mejor posicionado, ni mejor tecnología. Sin embargo, la cotización de este se encuentra ridículamente desubicada.

Estas desvinculaciones desmedidas suelen traer malas consecuencias. Aún no sabiendo cuando, ni cuál será la gota que colme el vaso, la cautela ha de imperar en el 2011. Lo que sí sabemos es que estos desordenes son causados por el exceso de liquidez brindada al mundo por cortesía de los bancos centrales. Este exceso de liquidez obliga a sus recipientes a tomar riesgos absurdos, por eso es tan difícil de predecir la distancia de la caída. En mi opinión, como mínimo un CRACK es más que posible y podría ocurrir antes del mes de abril del año nuevo.