5. La Burbuja del Internet

Escrito por Carmen Pincha aquí para preguntar

7 de enero 2011

Muchas de las cualidades de la burbuja del internet eran similares a la del ferrocarril y a la de la depresión de 1929. Se promocionó en grande la nueva economía y los beneficios de las nuevas tecnologías. Esta expansión, tan inusualmente larga, a lo largo de los noventas es evidencia de que el ciclo de negocio fue controlado. En efecto, algunas personas afirmaban que a largo plazo la compra de acciones era una inversión más segura que la de la compra de bonos – una idea que también se expresaba justo antes de la depresión de 1929. El incremento en acciones tecnológicas era justificado frecuentemente por afirmaciones que indicaban que las reglas antiguas de negocio ya no se aplicaban a estas empresas – un refrán sorprendentemente conocido.

Métodos tradicionales de valuación no podían soportar los precios que se pagaban por las acciones, en particular porque pocas de las empresas involucradas habían pagado dividendos alguna vez.

Las empresas que tenían los planes de negocios más vagos fueron introducidas en las bolsas de valores a grandes cuotas sobre el capital subyacente. Las acciones de empresas tecnológicas generalmente llegaban a alcanzar precios remarcablemente altos – Amazon.com fue valorada en $26 billones al final de 1999, aproximadamente 10 veces el valor combinado de sus competidores tradicionales (librerías físicas), Borders y Barnes & Noble.

La medida más clara de la burbuja se ve en el NASDAQ, que contiene muchas empresas tecnológicas.  Si se crea una gráfica comparando el NASDAQ con el S&P 500 se puede observar que los dos crecían al mismo índice (ratio) desde 1995 hasta finales de 1998. La gráfica sugiere que la burbuja pudo haber empezado a principios de 1999 y su mayor temporada de crecimiento fue desde noviembre de 1999 hasta la mitad del mes de marzo de 2000, donde el índice de NASDAQ creció un 70%.

La caída de los precios de acciones a partir de marzo de 2000 fue moderadamente rápida, y al igual que la burbuja de 1929, no hubo ninguna provocación realmente obvia que creara esta caída. En marzo de 2001 el índice de NASDAQ se encontraba de nuevo al nivel del índice de S&P y ahí se mantiene desde entonces.

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