Tendencia Actual de la Bolsa

Escrito por Antolín Pincha aquí para preguntar

14 de julio 2011

Esta semana esquivo La piedra Filosofal 3 para explicar el funcionamiento del nuevo recuadro que indica la tendencia actual de la bolsa. A través de métodos exclusivos podemos discernir las diferentes tendencias de los mercados que generalmente suele ser alcista o bajista. Sin embargo, he decidido añadir la tendencia neutral para expresar ciertas coyunturas en las que la bolsa pudiera, sin previo aviso, saltar para cualquiera de las otras dos direcciones. Son muchos los criterios a tener en cuenta a la hora de proclamar una tendencia, y dada la complejidad de los mercados existe margen de error. La tendencia expresada en el recuadro de nuestra página no es 100% infalible pero tiene muy alto porcentaje de probabilidades de acierto. Enfatizo que nadie debe invertir o desinvertir en su totalidad solamente basado en la tendencia mostrada en el recuadro. Lo que sí se puede hacer es, dependiendo de la tendencia, negociar un pequeño porcentaje para después regresar a la posición original con mejor precio o para regresar a metálico original con mas metálico.

Las diferentes tendencias suelen perdurar durante días, semanas o meses.  Lo más lógico es que duren semanas o meses, aunque en algunos casos duran solamente días. Nadie debería sorprenderse de que un día la tendencia marque alcista y al siguiente bajista o viceversa sin haber pasado por neutral. Estamos trabajando en la implementación de un sistema por el cual los lectores que estén registrados/subscritos (gratis) recibirán alertas a través de Twitter o Facebook (quizás también otras aplicaciones) cuando nuestra página publique algo nuevo, cambie la tendencia de la bolsa u otras circunstancias peligrosas como la crisis del 2008.

Aunque actualmente la tendencia es alcista, tengo el presentimiento que cambiará muy pronto –quizás esta semana o la siguiente- pero definitivamente cambiará antes del final del mes de julio. La nueva tendencia será bajista, principalmente por causa de los malos resultados de los valores tecnológicos, y estará liderada por el Nasdaq. Lo lógico es que el Nasdaq arrastre al Dow y al S&P y que entre los tres arrastren al mundo entero. Aunque los resultados de las compañías que producen todo tipo de componentes y productos tecnológicos no serán desastrosos en lo que concierne a los números que representaran al trimestre pasado, los cálculos de guía para los resultados del tercer trimestre y la segunda mitad del 2011 serán recortados considerablemente con respecto a las previsiones anuales previamente dadas por las compañías y los analistas. Es muy posible que los resultados también sean malos en la mayoría de los sectores de la economía. Aunque este no fuera el caso, el sector tecnológico que ha liderado la recuperación de las bolsas desde las profundidades de marzo del 2009, sería suficiente para tirar hacia abajo del resto de los mercados. Como consecuencia, los inversores y Wall Street se verán sorprendidos por la debilidad de la economía y se refugiaran en la liquidez del metálico.

Las tecnológicas comenzarán a sacar resultados esta semana* y seguirán haciéndolo durante el resto del mes de julio y buena parte de agosto. Si mi conjetura es acertada, la tendencia de los mercados será bajista durante todo este tiempo e incluso más. Sin embargo, los mercados podrían girar repentinamente hacia las alzas en el momento que el jefe de la Reserva Federal, Bernanke, ofrezca alguna pista que indique el comienzo del programa de relajación cuantitativa 3, aunque no le llame así sino alguna monserga parecida, los mercados podrían girar hacia las alzas. Hay que tener en cuenta que Bernanke ha jurado y perjurado que el programa de relajación cuantitativa 2, que terminó el 30 de junio, sería el último y que no habría más, pero también hay que tener en cuenta que la tasa de desempleo en EE.UU. sigue subiendo y que rebajarla es mandato del congreso y responsabilidad directa del jefe de la FED. Si los resultados de las compañías defraudan y los mercados empiezan a llorar bajas como lo hicieron el año pasado por estas fechas y también en marzo del 2009, sabiendo que son la única isla a flote en esta encrucijada economía, llorarán hasta que la FED les de la teta de la vida. Y como vengo diciendo desde hace meses, no veo que a Bernanke le quede otro remedio. Como decía, si los mercados repuntan al alza después de recibir pista del siguiente programa de Bernanke, es también mi opinión de que dichas alzas no serán duraderas. Pero no quiero adelantarme mucho a los acontecimientos que todavía se vislumbran a cierta distancia y que a medida que se vayan acercando se analizarán y comentarán con mayor convicción.

Si la debilidad que preveo se convirtiera en un hecho, se creará una debilidad que a su vez incrementará los problemas que Europa niega tener. Si a todo le añadimos la incertidumbre que contrae que el congreso de los Estados Unidos (país de la moneda reserva mundial) contribuye al no ponerse de acuerdo ni en aumentar el techo del la deuda ni en nada, y los problemas muy significativos por los que está pasando Italia al ver la nerviosidad de los inversores de su deuda que en cuatro días han exigido casi un punto a mayores para sufragar el riesgo que corren – la cosa está que arde. Ahora los problemas de Grecia, Irlanda y Portugal pasan a segundo plano y entregan la batuta a Italia. Al ser atacada la tercera economía del euro, el ataque indirectamente involucra a España. Tanto individualmente como entre ambas (la tercera y la cuarta economía del euro) la situación se convierte en indefinible y la insostenibilidad reclama una de las dos únicas soluciones que existen. La segunda es la ruptura del euro que, por ahora, en mi opinión, es la menos probable. La primera, por el momento, es la más probable y trata de cambiar las leyes de la unión, por la vía rápida, para que permitan a Trichet imprimir 1 trillón de euros lo antes posible para la compra de deuda soberana que a su vez permitiría a los diferentes países de la eurozona seguir apoyando la deuda de sus sistemas bancarios.

Como consecuencia, el euro se devaluaría considerablemente y facilitaría la competitividad de la eurozona de manera que promocionaría el crecimiento. Puesto que la perspectiva de crecimiento a su vez estimularía y forzaría a los mercados a rebajar las tasas de interés de los bonos periféricos, este es el único mecanismo que puede facilitar el pago de las deudas soberanas.

Por supuesto que a carrera larga esto no salvaría a Grecia y posiblemente tampoco a Portugal. Tampoco salvaría a los demás países de la periferia que no tengan voluntad política para reducir seriamente los desbalances deficitarios. De cualquier manera, dada la estructura demográfica de la mayoría de los países de la eurozona, el crecimiento económico a largo plazo representa, junto con las concesiones sociales, otro problema irreconciliable. Por mi parte, no abogo por la primera solución sino por la segunda. Puesto que tarde o temprano la ruptura del euro probará ser inevitable, bien de una manera o de otra. En vez de aplazar el inevitable dolor que cada vez será más intenso, sería mejor tratarlo como a un cáncer y afrontarlo temprano para evitar la metástasis y tener más posibilidades de éxito. De todas las maneras, los keynesianos del… ♫♪♫♪Vive la vida loca♫♪ del euro, irán contra todas las leyes sanas y duraderas de economía y optaran por la horca de mañana para no sufrir la lavativa de hoy.

* Este artículo fue escrito el domingo 10 de julio

Para los que no estabais con nosotros entonces, el año pasado, en varias ocasiones, escribí acerca del tema en este enlace del artículo llamado, LOS BRIBONES DESDEÑAN EL DORADO y del que debajo he colocado un extracto:

A última hora de la noche del domingo la prensa hacía eco sobre la noticia que afirma que la mayoría de los líderes europeos quieren crear un gran bono europeo. Este sería ofrecido a cambio de los diferentes bonos nacionales de cada uno de los países que tienen como moneda al euro. El motivo de esto es presentar un frente unido y terminar de una vez por todas los problemas de refinanciación de los países periféricos con mayores problemas. Sin embargo, no es fácil que los alemanes accedan a este plan, puesto que sería esa nación la que más aportaría y más arriesgaría. Adicionalmente, los porcentajes que los alemanes pagarían para la refinanciación de su deuda aumentarían considerablemente, para así mitigar los riesgos de los países que tienen más problemas con su refinanciación. Algunos países pagan el doble e incluso el triple de lo que paga Alemania para refinanciar sus bonos. Aunque el gobierno alemán estuviera dispuesto a aceptar tales corolarios para intentar salvar la integridad del euro, este tendría que pasar por la palestra del pópulo, donde los líderes saldrían mal parados en las próximas elecciones. Por esto pienso, como ya lo he apuntado en comentarios anteriores, que la labrada gambeta será rechazada por los alemanes y que la pelota caerá de nuevo en el terreno de Trichet. De todos modos – con un crecimiento anémico, alto desempleo e intereses opresivos en la eurozona – las posibilidades, a mediano y largo plazo, de salir de esta crisis sistémica (causada por la disciplina de pocos e indisciplina de muchos), son prácticamente nulas. Principalmente porque los gobiernos cuentan fabulas de austeridad por la necesidad de aparentar que hacen algo, pero en realidad son fachadas huecas sustentadas por el miedo a desairar al pueblo y perder el poder. ¿Cuantas décadas hace ya que el pragmatismo político, a todos los niveles, pasó de moda en el mundo? ¿Cuantas décadas hace ya que aquella moda fue reemplazada por la de la prostitución a cambio del voto populista? ¿Cuántas panaceas insostenibles, imposibles, arrogantes, insultantes e incluso ignorantes se han hecho a cambio del voto que proporciona el bienestar y la inmortalidad del votado?

Es importante entender la economía para guiar al prudente por el camino acertado, pero es imperativo descifrar y entender las ramificaciones de las ciegas políticas económicas para acertar el camino. Por todo lo expuesto y por lo que falta por exponer, el único y verdadero camino, libre de malandrines y cuatreros, es el del dorado. ¿Tienes Oro?